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新湖能化（PVC烧碱）周报总结

核心内容概览

本报告为2023年10月13日发布的新湖期货PVC烧碱周报，内容涵盖PVC与烧碱的供应、需求、库存、预期及产业链利润分析，同时附有相关图表和交易数据。

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一、PVC市场分析

供应情况

• PVC开工率：80.05%，较前一周小幅下降1.62个百分点。
• 电石供应增加：电石价格大幅回落，利润向PVC转移，电石对PVC的限制缓解。
• 检修量：近期大幅下降，推动PVC开工率提升。
• 10月中下旬检修增加：预计开工率仍将维持高位。

需求情况

• 假期影响：下游各产品开工率大幅下降，终端需求不足。
• 房地产需求下降：限制了PVC需求恢复，节后第一周开工率有所提升，但仍低于节前水平。

库存情况

• PVC库存：39.62万吨，较前一周累库0.20万吨。
• 库存维持高位：尽管开工率提升，但需求疲软导致库存仍处于较高水平。

市场预期

• 基本面偏空：电石供应增加、PVC检修增加及下游需求不足导致库存累库。
• PVC利润提升：开工率提升带动利润增长，对开工率有积极影响。
• 未来需求恢复困难：预计PVC价格短期内受累库影响表现疲软，但中长期可能维持涨势。

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二、烧碱市场分析

供应情况

• 烧碱开工率：83.20%，较前一周提升0.40个百分点。
• 产能损失：当前处于较低水平，未来10月下旬至11月中旬有一定检修量，但开工率仍有望保持高位。

需求情况

• 氧化铝价格上涨：带动烧碱需求增加，河南、山西和山东的氧化铝企业采购价上调。
• 氯碱企业出货良好：当前需求尚可，预期未来库存将逐渐下降。

库存情况

• 液碱企业库存：39.88万吨，较前一周大幅累库7.59万吨。
• 库存压力：假期期间主产区库存增加，但需求尚可，预期库存将逐步缓解。

市场预期

• 价格维持高位：烧碱现货价格高位运行，但对氧化铝企业的发货减少，前期涨势暂缓。
• 未来需求提升：随着氧化铝企业采购价上调及下游需求旺季到来，烧碱需求将增强，价格有望回升。
• 综合利润：氯碱产业链利润受市场供需变化影响，需关注不同地区利润差异。

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三、产业链利润分析

PVC利润

• 电石法：电石供应增加，价格回落，推动PVC利润提升。
• 乙烯法：PVC利润受乙烯价格波动影响，需关注国内外价格差异。

烧碱利润

• 液碱利润：受氧化铝需求提升影响，烧碱利润有所改善。
• 片碱利润：内蒙99%片碱利润较高，但需关注不同地区价格差异。

综合利润

• PVC烧碱综合利润：西北地区利润较高，山东地区利润相对稳定。
• 内外盘价差：中国到岸价、东南亚、印度等外盘价格波动，影响国内价格走势。

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四、下游开工情况

• 华东：PVC下游开工率有所回升，但尚未恢复至节前水平。
• 华南：开工率较节前略有下降。
• 华北：开工率整体平稳。
• 管材、型材、薄膜：不同产品开工率差异较大，需关注具体行业动态。

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五、交易数据

• PVC期货成交量：活跃合约成交量有所波动，反映市场活跃度。
• 注册仓单量：显示市场参与度。
• 持仓量：活跃合约持仓量反映市场预期和投资情绪。
• 交割量：反映实际交易情况，体现市场实际供需。

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六、图表与数据来源

• 图表：包括PVC与烧碱开工率、库存、产量、价差、利润等。
• 数据来源：iFind、卓创资讯、隆众资讯、新湖期货研究所。

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七、免责声明

• 报告性质：本报告为新湖期货提供，不构成投资建议。
• 责任声明：不保证数据准确性和完整性，不承担因使用报告导致的损失。
• 版权说明：未经许可，不得复制、发布或修改本报告内容。

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八、创新服务价值共享

• 客户导向：一切为了提升客户盈利能力。
• 员工发展：支持优秀员工持续成长，体现公司服务理念。