20171202-华泰证券-华泰基本面量化选股周报_蓝筹震荡下跌_组合绩效分化_16页_821kb

华泰基本面量化选股周报总结

核心内容

本报告为华泰证券2017年12月3日发布的《金工研究/量化投资周报》，总结了三种基本面量化选股策略在当周及不同时间段内的表现，分别是：高股息率策略、低市收率策略和相对市盈率策略。报告还提供了各策略的构建说明和相关风险提示。

主要观点

• 市场表现：本周以沪深300为代表的蓝筹股震荡下跌，而中证500指数小幅上涨。
• 策略表现分化：
  • 高股息率策略本周绝对收益为-0.50%，对沪深300指数的超额收益为2.09%。
  • 低市收率策略本周绝对收益为-0.99%，对沪深300指数的超额收益为1.59%。
  • 相对市盈率策略本周绝对收益为1.57%，对沪深300指数的超额收益为4.16%。
• 长期表现：
  • 高股息率策略今年以来的绝对收益为3.87%，但对沪深300指数的超额收益为-15.76%。
  • 低市收率策略今年以来的绝对收益为-8.30%，对沪深300指数的超额收益为-27.92%。
  • 相对市盈率策略今年以来的绝对收益为15.99%，对沪深300指数的超额收益为-3.63%。

关键信息

1. 高股息率选股策略

• 策略简介：选择高股息率个股，同时加入低市盈率和低市收率作为选股条件。
• 本周表现：绝对收益-0.50%，对沪深300指数超额收益2.09%。
• 本月表现：绝对收益-2.29%，对沪深300指数超额收益-2.33%。
• 本年表现：绝对收益3.87%，对沪深300指数超额收益-15.76%。
• 构建说明：
  • 本期配置时间为2017年12月1日，共入选50只股票。
  • 采用等权重构建（非行业中性），交易价以收盘价为准。
  • 组合详细列表见图表12。

2. 低市收率选股策略

• 策略简介：剔除市收率效果不显著行业，选择低市收率且收入增长高的个股。
• 本周表现：绝对收益-0.99%，对沪深300指数超额收益1.59%。
• 本月表现：绝对收益-2.14%，对沪深300指数超额收益-2.18%。
• 本年表现：绝对收益-8.30%，对沪深300指数超额收益-27.92%。
• 构建说明：
  • 本期配置时间为2017年12月1日，共入选58只股票。
  • 采用市值加权构建，交易价以收盘价为准。
  • 组合详细列表见图表22。

3. 相对市盈率选股策略

• 策略简介：根据相对市场市盈率选择被低估个股，同时加入分析师盈利预测增长作为条件。
• 本周表现：绝对收益1.57%，对沪深300指数超额收益4.16%。
• 本月表现：绝对收益-2.36%，对沪深300指数超额收益-2.40%。
• 本年表现：绝对收益15.99%，对沪深300指数超额收益-3.63%。
• 构建说明：
  • 本期配置时间为2017年12月1日，共入选50只股票。
  • 采用等权重构建（非行业中性），交易价以收盘价为准。
  • 组合详细列表见图表32。

策略绩效对比

风险提示

• 本模型为价值型选股模型，若市场风格持续偏向主题投资，可能跑输市场。
• 投资者需注意策略在不同市场环境下的适用性，并结合自身投资目标进行综合判断。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成买卖建议。
• 报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者需自行关注更新信息。
• 本公司及作者不承担因使用本报告产生的任何法律责任。

策略构建细节

• 调仓频率：每月调仓，以当月最后一个交易日收盘价卖出，以次日收盘价配置新一期股票。
• 交易费用：不考虑交易费用。
• 权重分配：
  • 高股息率与相对市盈率策略采用等权重配置。
  • 低市收率策略采用市值加权配置。

评级说明

• 行业评级：基于报告发布后6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数对比。
  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。
• 公司评级：基于报告发布后6个月内的公司涨跌幅与沪深300指数对比。
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

联系方式

• 南京：南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼，邮政编码：210019

• 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦24层，邮政编码：518048

• 北京：北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层，邮政编码：100032

• 上海：上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼，邮政编码：200120

• 电话：南京 862583389999 / 深圳 8675582493932 / 北京 861063211166 / 上海 862128972098

• 传真：南京 862583387521 / 深圳 8675582492062 / 北京 861063211275 / 上海 862128972068

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