外贸加速回升消费增势放缓投资持续低迷-2025年第四季度粤港澳大湾区经济分析报告_21页_8mb

报告摘要

粤港澳大湾区经济分析报告 2025年第四季度总结

核心内容概览

2025年第四季度，粤港澳大湾区经济延续“供强需弱”的特点，整体表现与全国一致，但外贸出口呈现加速回升趋势，进口和外商直接投资高速增长，进、出口贸易日趋平衡。消费和投资增速继续放缓，但部分城市表现优于全国。展望2026年一季度，大湾区经济增速有望略高于2025年同期，呈现消费平稳、外贸提速、投资改善的态势。

主要观点

GDP增长：预计2025年四季度大湾区GDP增长4.0%，其中广州、深圳、佛山、东莞、惠州、中山、珠海、江门、肇庆分别增长4.0%、5.6%、1.7%、4.3%、4.5%、3.7%、2.9%、2.5%、4.5%，香港和澳门分别增长3.6%和9.8%（按本币计价当季增速）。
工业生产：工业增速企稳，深圳、惠州、中山等城市表现突出，计算机、通信及电子设备制造业成为主要增长点。但肇庆工业增速下滑，受采矿业影响。
服务业：受“十五运会”等大型赛事拉动，服务业保持高增长，广州、深圳、珠海是核心增长引擎。软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业表现亮眼。
外贸：出口增速持续回升，尤其是广州、东莞、惠州、肇庆保持高位增长，深圳、佛山略有改善。进口增速高于出口，贸易顺差收窄。中美关税摩擦暂缓为出口提供利好。
消费：消费保持增长但增势放缓，广州、中山、香港、澳门表现较好。以旧换新政策效应边际递减，网络消费增长显著，但整体消费仍依赖事件驱动。
房地产市场：珠三角城市以价换量，成交量略有回暖，但房价仍处下行趋势；港澳房地产市场量价齐升，利率下行和人才引进推动成交回暖。
固定资产投资：总体仍大幅下滑，但部分城市投资降幅收窄，外商投资保持增长，民企投资热情不足，成为投资改善的制约因素。

关键信息

一、2025年四季度经济表现

GDP增长：预计增长4.0%，与全国趋势一致。
工业生产：
- 深圳、惠州、中山工业增速回升，计算机、通信及电子设备制造业表现突出。
- 广州增速略有回升，肇庆增速下滑，受采矿业拖累。
服务业：
- 广州、深圳、珠海服务业增长较快，软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业是核心引擎。
- “十五运会”带动文旅消费和相关服务业增长，提升港澳旅游接待量和消费热度。
外贸：
- 出口增速持续修复，广州、东莞、惠州、肇庆表现亮眼。
- 进口增速高于出口，广东贸易顺差下降，占全国比重降低。
消费：
- 消费保持增长但放缓，广州、中山、港澳消费表现较好。
- 网络消费增长显著，中山因家电产业优势受益。
房地产：
- 珠三角以价换量，港澳量价齐升，利率下行和人才引进推动市场回暖。
固定资产投资：
- 整体大幅下滑，但部分城市降幅收窄。
- 外商投资增长显著，民企投资仍低迷。

二、2026年一季度经济展望

经济增速：预计略高于2025年同期，消费平稳、外贸提速、投资改善。
政策支持：
- “坚持内需主导”政策加快落实，“两新”“两重”政策有望扩容提质。
- “以旧换新”国补政策延续，服务消费可能纳入支持范围。
财政与投资：
- 财政支出可能加快重大项目建设，推动投资止跌回稳。
- 500亿战略新兴产业基金和多只区域基金启动，带动新兴产业投资。
出口预期：
- 中美关税摩擦暂缓，叠加2025年低基数因素，出口有望明显回升。
- 需关注人民币升值对出口的不利影响。

结构与趋势总结

经济领域	2025年四季度表现	2026年一季度展望
GDP	增长4.0%	增速略高于2025年
工业生产	增速企稳	有望改善
服务业	高速增长	继续保持强劲
外贸	出口回升，进口高增	出口提速，顺差收窄
消费	增速放缓	平稳增长，依赖政策
投资	整体低迷，部分城市改善	投资止跌回稳
房地产	以价换量，港澳量价齐升	市场逐步回暖