20240201-国联证券-广晟有色-600259.SH-稀土价格下滑拖累业绩_股权划转优化资源配置_3页_283kb

广晟有色（600259）公司点评研究

业绩预增与下滑原因

• 2023年业绩预告：公司预计归母净利润18-22亿元，同比下滑2252%-53%；扣非净利润12-16亿元，同比减少5152%-3535%。四季度业绩环比下滑明显。
• 下滑主因：稀土价格大幅下跌，特别是中钇富铕矿均价下跌28.6%，主要稀土产品如镨钕、镝、铽的售价同比下滑导致毛利减少。

股权划转事件

• 无偿划转：2023年12月，公司实控人变更为中国稀土集团，其通过广东稀土集团持有公司38.45%股份，进一步优化资源配置，推动稀土资源整合。

盈利预测与估值

• 财务预测（2023-2025年）：
  • 营业收入：增速分别为203%、119%、127%，三年CAGR为28.4%。
  • 归母净利润：增速分别为-13.1%、97.0%、238%，业绩预增基于未来资源整合和需求回升。
• 估值：给予2024年35倍PE，目标价413元，维持“买入”评级。

风险提示

• 超预期风险：稀土供给变化、下游需求不达预期、项目投产延迟等。