20260210-宝城期货-豆类日报_马棕报告影响有限_豆类油脂维持震荡_6页_786kb

毕慧豆类油脂市场分析总结

核心内容

毕慧在2026年2月10日发布的《豆类日报》中，对豆类和油脂市场进行了详细分析，主要关注点包括：

• 豆类市场：整体呈现外强内稳的节前清淡格局，短期震荡偏弱，但有成本支撑。
• 油脂市场：整体冲高回落，市场情绪受马棕库存数据影响，但后续仍需关注出口数据和国内供需变化。
• 市场展望：短期震荡格局难改，中长期面临南美丰产与国内高库存的双重压制。

主要观点

豆类市场

1. 价格走势：

   • 豆一期价表现偏强，依托5日和10日均线支撑上涨，伴随增仓。
   • 豆二期价震荡偏弱，承压于20日均线，暂获5日均线支撑。
   • 豆粕期价震荡偏强，承压于20日、30日和60日均线，资金变化不大。
   • 菜粕期价依托5日均线支撑震荡偏强。

2. 市场背景：

   • 国际市场：美国农业部即将发布供需报告，关注出口数据和巴西产量预期。
   • 国内市场：春节临近，油厂停机，现货交投清淡。进口大豆成本支撑豆粕价格，但国内高库存和节后供应压力使市场保持谨慎。

油脂市场

1. 价格走势：

   • 油脂期价冲高回落，豆油跌破5日和20日均线支撑。
   • 棕榈油震荡偏弱，跌破20日均线支撑，伴随减仓。
   • 菜籽油震荡偏弱，承压于5日和60日均线，下方暂获30日均线支撑。

2. 市场背景：

   • 马棕1月库存降幅超预期，出口增长显著，但库存仍维持高位。
   • 国内油脂基本面无明显利多驱动，节前成交清淡，库存略有下降。
   • 印度斋月前存在补库需求，马棕出口预计继续增加，关注2月出口数据。

关键信息

产业动态

1. 美国农业部供需报告：

   • 市场关注出口数据是否调高，同时评估巴西和阿根廷产量。
   • 巴西大豆产量有望再次创纪录，分析师预测上调120万吨，达到1.792亿吨。
   • 阿根廷干旱影响产量，但目前仅影响较小比例大豆，仍有调整空间。

2. 美国大豆出口：

   • 上周对中国出口大豆增长1%，同比增加35%。
   • 美国对华出口占当周总量的68.8%，显示中国仍是主要进口国。

3. 巴西大豆收割进度：

   • 马托格罗索州收割进度达39.61%，为当年最快。
   • 2月天气对产量影响较大，部分地区干旱高温令人担忧。

4. 油脂市场数据：

   • 马棕1月库存环比下降7.72%，产量减少13.78%，出口大增11.44%。
   • 美国12月大豆压榨量达2.3亿蒲，创历史新高，压榨利润稳定上升。

现货市场价格

油厂压榨利润

图表信息

• 图1：大豆港口库存
• 图3：豆油港口库存
• 图5：豆油基差
• 图2：大盘面压榨利润
• 图4：棕榈油港口库存
• 图6：棕榈油基差

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• 本报告由宝城期货投资咨询部发布，毕慧具有期货从业资格及投资咨询资格。
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