> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 全球PMI分析总结 | 2026年3月 ## 核心内容概述 2026年3月，全球PMI整体呈现回落态势，其中制造业PMI下降0.5个百分点至51.3，服务业PMI下降2.6个百分点至50.8。全球综合PMI也下降2.4个百分点至51.0。中东冲突是导致全球制造业PMI小幅回落的主要因素，同时高油价推升了制造业原材料和出厂价格。新兴市场经济体制造业和服务业PMI均出现明显下滑，而发达国家/地区则呈现分化，部分国家有所回升。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 全球制造业PMI与服务业PMI均回落 - **全球制造业PMI**：3月下降0.5pp至51.3，其中发达国家轻微回升0.2pp至52.0，新兴市场国家及地区小幅下降1.3pp至50.7。 - **美国**：制造业PMI上升0.7pp至52.3，服务业PMI下降1.9pp至49.8。 - **欧元区**：制造业PMI上升0.8pp至51.6，但主要来自运输时长分项的扭曲，产出、订单等分项均走弱。 - **日本**：制造业PMI下降1.4pp至51.6。 - **韩国**：制造业PMI上升1.5pp至52.6。 - **中国台湾地区**：制造业PMI下降1.9pp至53.3。 - **越南**：制造业PMI下降3.1pp至51.2。 - **东盟**：制造业PMI下降2.0pp至51.8。 - **全球服务业PMI**：3月下降2.6pp至50.8，其中发达国家下降2.0pp至50.1，新兴市场国家下降4.2pp至51.9。 - **美国**：服务业PMI下降1.9pp至49.8。 - **欧元区**：服务业PMI下降1.7pp至50.2，意大利、德国、爱尔兰降幅显著。 - **日本**：服务业PMI下降0.4pp至53.4。 - **印度**：服务业PMI下降0.6pp至57.5。 - **俄罗斯**：服务业PMI下降1.8pp至53.4。 - **巴西**：服务业PMI下降3.0pp至50.1。 ### 2. 全球订单分项下行 - **制造业新订单**：3月下降1.3pp至51.3，其中新兴市场国家下降2.4pp至50.9。 - **制造业新出口订单**：3月下降1.3pp至50.1，新兴市场国家下降2.6pp至50.0。 - **服务业新订单**：整体下降，发达国家和新兴市场国家均有所下滑。 ### 3. 全球库存分项下行 - **制造业原材料库存**：下降0.7pp至50.0。 - **制造业产成品库存**：下降0.8pp至48.8。 - **服务业库存**：整体下降，但具体数据未详细列出。 ### 4. 价格分项普遍上行 - **制造业**：原材料价格上升4.8pp至62.2，出厂价格上升2.3pp至55.1。 - **服务业**：原材料价格上升1.8pp至59.4，出厂价格上升0.2pp至54.8。 - **全球综合PMI**：原材料和出厂价格均上行。 ## 各地区详细分析 ### 美国 - **制造业PMI**：上升0.7pp至52.3，与ISM PMI差距缩小。 - **服务业PMI**：下降1.9pp至49.8。 - **新订单**：制造业上升，服务业下降。 - **库存**：制造业原材料库存上升，产成品库存下降。 - **价格**：制造业购进价格和出厂价格均上升，服务业购进价格上升，出厂价格下降。 - **预期**：制造业和服务业预期均下行。 ### 欧元区 - **制造业PMI**：上升0.8pp至51.6，但主要受运输时长分项影响。 - **服务业PMI**：下降1.7pp至50.2，其中意大利、德国、爱尔兰降幅较大。 - **新订单**：制造业上行，服务业下行。 - **库存**：原材料和产成品库存均回落。 - **价格**：制造业购进价格大幅上升，出厂价格上行。 - **预期**：制造业和服务业预期均下行。 ### 中国 - **制造业PMI**：回升1.4pp至50.4。 - **服务业PMI**：回升0.6pp至50.1。 - **新订单**：制造业和服务业均上行。 - **库存**：原材料和产成品库存均回落。 - **价格**：制造业购进价格和出厂价格均上升。 - **预期**：制造业和服务业预期均下行。 ### 亚洲（除中国外） - **制造业PMI**：下降0.6pp至52.4。 - **服务业PMI**：下降1.1pp至54.5。 - **新订单**：制造业和服务业均下降。 - **库存**：原材料和产成品库存均下降。 - **价格**：制造业购进价格和出厂价格均上升。 - **预期**：制造业和服务业预期均下行。 ### 拉美地区 - **制造业PMI**：上升0.5pp至49.2。 - **新订单和新出口订单**：均上升。 - **库存**：原材料和产成品库存均上升。 - **价格**：制造业购进价格和出厂价格均上升。 - **预期**：制造业预期上行，服务业预期下行。 ## 风险提示 - 全球贸易需求超预期走弱。 - 地缘政治冲突压力加剧。 ## 图表说明 - 图表1至图表42展示了全球及各地区PMI的详细数据和趋势分析。 - 各图表均来源于IHS Markit PMI和华泰研究。 ## 结论 2026年3月，全球PMI整体呈现回落趋势，中东冲突和高油价对制造业和服务业均造成影响。新兴市场经济体PMI普遍下滑，而发达国家则呈现分化。价格分项普遍上行，但订单和库存分项均处于下行趋势，显示全球制造业和服务业面临一定的压力。