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点点星光，坚守高成长赛道——2022年机械行业投资总结

核心内容概述

本报告分析了2021年中国机械行业整体表现及未来2022年的投资机会，重点关注专用制造板块中的高景气、高成长赛道。通过梳理行业数据、政策导向、企业动向和市场趋势，提出在半导体设备、锂电设备、电动汽车换电模式、储能、光伏设备、风电、氢能、锂电热管理、光热发电等领域的投资建议。

主要观点

1. 机械行业整体表现

   • 2021年机械板块涨幅为28.58%，在申万28个行业中排名靠前，整体中等偏上。
   • 专用设备板块表现优于通用设备，其中其他专用设备、机床工具、制冷空调设备、金属制品和磨具磨料涨幅居前。

2. 专用设备板块的高景气与成长性

   • 专用设备板块具备高景气、高成长特性，有望持续穿越周期，成为投资重点。
   • 特别关注具备“国产替代”概念和全球竞争力的优质企业。

3. 2022年投资机会分类

   • 高景气赛道：如半导体设备、锂电设备、光伏设备等，持续受益于行业需求增长。
   • 困境反转机会：部分行业估值较低，随着压制因素边际改善，具备反转潜力。
   • 专精特新机会：关注具有技术壁垒和成长空间的细分龙头，如刀具、热管理等。

关键信息总结

1. 半导体设备

• 全球市场规模：预计2021年达1030亿美元，2022年增长至1140亿美元，连续两年超千亿美元。
• 中国大陆市场：成为全球主要市场之一，2021年设备采购额达880亿美元。
• 行业格局：CR5/CR10超过65%/76%，行业高度集中。
• 国产替代进展：中微公司、华峰测控等在刻蚀设备、检测设备等领域取得突破。
• 投资建议：推荐北方华创、中微公司等龙头企业，以及华峰测控、芯源微、至纯科技、盛美上海、万业企业、长川科技、精测电子等。

2. 锂电设备

• 新能源车渗透率：2021年达12.5%，预计2025年将超过33%。
• 动力电池需求：预计2025年全球动力电池装机量达1189GWh，年复合增长率约51%。
• 国内产能规划：宁德时代、蜂巢能源、比亚迪等规划2025年产能超2000GWh。
• 行业拐点：2021年锂电设备盈利能力已出现拐点，毛利率和净利率有望持续提升。
• 投资建议：推荐先导智能、联赢激光、杭可科技、星云股份等，关注海目星、利元亨、赢合科技、先惠技术等。

3. 电动汽车换电模式

• 政策支持：工信部、财政部等多部门支持换电模式，相关标准逐步完善。
• 换电站建设：截至2021年10月，我国换电站保有量达1086座，预计“十四五”期间新增换电站投资达1276亿元。
• 市场空间：预计2025年换电站运营市场空间达1091亿元，CAGR为306.71%。
• 投资建议：关注协鑫能科、瀚川智能、博众精工、山东威达、科大智能等换电设备制造商和运营商。

4. 其他高成长赛道

• 储能：预计2025年电化学储能投运规模达55.9GW，未来空间广阔。
• 光伏设备：2022年全球新增装机量预计达200-220GW，CPIA上调2022年国内新增装机至75GW。
• 风电：中国风电累计装机量全球第一，2022年海风领域增速较快。
• 氢能：预计2021-2026年燃料电池市场年增速达20%，2022年是重卡等领域工业化应用元年。
• 锂电热管理：液冷是主流技术，随着电动车渗透率提升，热管理需求快速增长。
• 光热发电：中国光热发电市场预计到2030年达29GW，2040年翻至88GW。

核心推荐组合

总结

2022年机械行业投资应重点关注高景气与高成长并存的专用制造板块，尤其是半导体设备、锂电设备、电动汽车换电模式、储能、光伏设备、风电等细分领域。这些行业受益于政策支持、市场需求增长、技术进步和国产替代趋势，具备较大的盈利和估值提升空间。同时，需关注具备技术壁垒和成长潜力的“专精特新”企业，把握行业变革带来的投资机遇。