2026-01-06 甲醇早报总结
核心内容
本报告主要分析了甲醇市场近期的多空因素、现货与期货价格走势、库存变化、生产利润及装置检修情况，为投资者提供市场趋势参考。
主要观点
- 市场走势：预计甲醇价格本周将呈现偏强震荡态势，震荡区间为2180-2270元/吨。
- 基差情况：江苏甲醇现货价格为2220元/吨，05合约基差为30元/吨，现货升水期货，对期货市场偏多。
- 库存变化：截至2025年12月25日，华东、华南港口社会库存总量为113.16万吨，较上周期大幅累库11.32万吨，对市场偏空。
- 宏观情绪与基本面博弈：尽管委内瑞拉遇袭事件带来短期风险溢价，提振市场情绪，但基本面支撑仍显不足，需求端跟进缓慢，部分下游装置停工。
关键信息
一、多空分析
利多因素
- 部分装置停车（如榆林凯越、新疆新业）。
- 伊朗甲醇开工降低，港口库存处于低位。
- 荆门60万吨/年醋酸装置已投产，新疆中和合众60万吨/年醋酸计划下旬投产。
- 西北CTO工厂甲醇外采。
利空因素
- 前期停车装置恢复（如内蒙古东华）。
- 下半月港口预计到船集中。
- 甲醛进入传统淡季，MTBE开工明显走跌。
- 煤制甲醇有一定利润空间，积极出货。
- 产区部分工厂库存累积，影响销售。
二、现货市场与价差结构
| 项目 |
现值 |
前值 |
涨跌 |
| 环渤海动力煤 |
693 |
693 |
0 |
| CFR中国主港 |
258 |
258 |
0 |
| 进口成本 |
2247 |
2249 |
-2 |
| CFR东南亚 |
321 |
321 |
0 |
| 江苏 |
2220 |
2202 |
18 |
| 鲁南 |
2310 |
2310 |
0 |
| 河北 |
2055 |
2055 |
0 |
| 内蒙古 |
1848 |
1830 |
18 |
| 福建 |
2235 |
2225 |
10 |
| 价差 |
现值 |
前值 |
涨跌 |
| 基差 |
5 |
-14 |
19 |
| 进口价差 |
32 |
33 |
-1 |
| 江苏-鲁南 |
-90 |
-108 |
18 |
| 江苏-河北 |
165 |
147 |
18 |
| 江苏-内蒙古 |
373 |
372 |
1 |
| 中国-东南亚 |
-63 |
-63 |
0 |
三、甲醇生产利润
| 工艺 |
现值 |
前值 |
涨跌 |
| 煤制 |
41 |
24 |
17 |
| 天然气制 |
-40 |
-40 |
0 |
| 焦炉气制 |
254 |
254 |
0 |
四、甲醇负荷情况
| 区域 |
本周负荷 |
上周负荷 |
涨跌 |
| 华东 |
80.65% |
80.65% |
0.00% |
| 山东 |
68.71% |
71.10% |
-2.39% |
| 西南 |
44.06% |
45.28% |
-1.22% |
| 西北 |
81.54% |
85.09% |
-3.55% |
| 全国加权平均 |
74.90% |
78.71% |
-3.81% |
五、甲醇库存情况
| 地区 |
本周库存 |
上周库存 |
涨跌 |
| 华东港口 |
75.59万吨 |
72.95万吨 |
2.64万吨 |
| 华南港口 |
41.27万吨 |
40.21万吨 |
1.06万吨 |
六、传统下游产品价格与利润
甲醛
- 现货价格：1070元/吨（周涨跌0.00%）
- 生产成本：1174元/吨（周涨跌0.00%）
- 利润：-104元/吨（周涨跌0.00%）
- 负荷：30.98%（周涨跌0.01%）
二甲醚
- 现货价格：3850元/吨（周涨跌0.00%）
- 生产成本：3218元/吨（周涨跌0.00%）
- 利润：632元/吨（周涨跌0.00%）
- 负荷：9.79%（周涨跌1.45%）
醋酸
- 现货价格：2720元/吨（周涨跌0.00%）
- 生产成本：2400元/吨（周涨跌0.87%）
- 利润：320元/吨（周涨跌-21%）
- 负荷：72.32%（周涨跌-1.29%）
七、MTO生产利润与负荷
- 现货价格：7000元/吨（周涨跌0.00%）
- 生产成本：7982元/吨（周涨跌1.52%）
- 利润：-982元/吨（周涨跌-122%）
- 负荷：84.18%（周涨跌-2.27%）
八、甲醇装置检修情况
西北地区
| 企业名称 |
年产能（万吨） |
原料 |
检修起始日 |
检修结束日 |
周检修损失量（吨） |
装置运行情况 |
| 陕西黑猫 |
10 |
焦炉气 |
2024/11月上 |
待定 |
1950 |
停车检修 |
| 青海中浩 |
60 |
天然气 |
2024/10/23 |
2025/3月底 |
9100 |
停车检修 |
| 陕西黄陵 |
30 |
焦炉气 |
2024/10/1 |
待定 |
5250 |
停车检修 |
| 陕西咸阳石油 |
10 |
天然气 |
2025/11/20 |
2025/3月 |
1750 |
限气停车 |
| 宁夏能化 |
60 |
煤炭 |
2025/3/17 |
2025/4月低 |
6600 |
计划内停车检修 |
| 宁夏畅亿 |
60 |
煤炭 |
2025/2月初 |
待定 |
10500 |
停车检修 |
| 新疆广汇 |
120 |
煤炭 |
2025/2/20 |
2025/3月底 |
12000 |
计划外检修 |
| 内蒙古新奥二期 |
60 |
煤炭 |
2025/3/12 |
2025/3/17 |
8800 |
二期装置故障临停检修 |
| 久泰大路 |
100 |
煤炭 |
2025/3/16 |
2025/3月底 |
13750 |
临停检修 |
| 蒲城清洁能源 |
25 |
煤炭 |
2024/10/30 |
待定 |
2800 |
停车检修 |
华北地区
| 企业名称 |
年产能（万吨） |
原料 |
检修起始日 |
检修结束日 |
周检修损失量（吨） |
装置运行情况 |
| 山西梗阳 |
30 |
焦炉气 |
2025/2/11 |
待定 |
1050 |
装置降负 |
| 山西华垦 |
120 |
煤炭 |
2025/2/26 |
2025/3/23 |
22500 |
停车检修25天左右 |
| 山西荷鑫 |
20 |
焦炉气 |
2024/12/10 |
待定 |
2450 |
部分焦炉气转产LNG,甲醇装置降负 |
华中地区
| 企业名称 |
年产能（万吨） |
原料 |
检修起始日 |
检修结束日 |
周检修损失量（吨） |
装置运行情况 |
| 河南中新 |
35 |
煤炭 |
2025/3/12 |
2025/3/18 |
2200 |
故障临停检修 |
| 河南鹤煤 |
60 |
煤炭 |
2025/3/5 |
2025/3月底 |
11200 |
装置故障,停车检修 |
| 中鸿焦化 |
10 |
焦炉气 |
2025/2/15 |
2025/3底 |
2100 |
故障临停检修 |
华东地区
| 企业名称 |
年产能（万吨） |
原料 |
检修起始日 |
检修结束日 |
周检修损失量（吨） |
装置运行情况 |
| 安徽碳鑫 |
50 |
煤炭 |
2025/3/1 |
2025/3/20 |
9800 |
停车检修20天 |
| 晋煤中能 |
30 |
煤炭 |
2025/3/19 |
2025/3/27 |
500 |
停车检修 |
| 安徽临涣焦化 |
40 |
焦炉气 |
2025/2月中 |
2025/3月底 |
3500 |
停车检修,一期装置已恢复,二期预计20号恢复 |
西南地区
| 企业名称 |
年产能（万吨） |
原料 |
检修起始日 |
检修结束日 |
周检修损失量（吨） |
装置运行情况 |
| 四川泸天化 |
40 |
天然气 |
2024/8/25 |
2025/3月底 |
5800 |
停车检修 |
| 泸西大为 |
10 |
焦炉气 |
2025/3/10 |
待定 |
1750 |
停车检修 |
| 卡贝乐 |
85 |
天然气 |
2025/3/11 |
2025/3/14 |
2000 |
临停检修 |
| 云天化 |
26 |
煤炭 |
2025/2/19 |
2025/3/14 |
650 |
装置已恢复 |
| 广西华谊 |
180 |
煤炭 |
2025/2/14 |
2025/3/12 |
35000 |
停车检修,重启中 |
| 云南先锋 |
50 |
煤炭 |
2024/12/28 |
2025/3/17 |
6000 |
装置已恢复 |
| 云南曲煤 |
30 |
焦炉气 |
2025/2/26 |
2025/3/17 |
4200 |
停车检修 |
| 四川江油万利 |
15 |
天然气 |
2024/12/31 |
2025/3/16 |
1200 |
装置已恢复 |
东北地区
| 企业名称 |
年产能（万吨） |
原料 |
检修起始日 |
检修结束日 |
周检修损失量（吨） |
装置运行情况 |
| 大庆油田 |
10 |
天然气 |
2024/11/5 |
2025/3月 |
1750 |
限气停车 |
| 黑龙江宝泰隆 |
10 |
焦炉气 |
2024/8/20 |
2025/9月 |
1400 |
因原料问题停车检修 |
总结
综上所述，甲醇市场在宏观情绪与基本面现实的博弈下，预计本周价格偏强震荡。尽管部分装置停车和伊朗甲醇开工降低带来利多因素，但港口库存累库、下游需求疲软及煤制甲醇积极出货对市场形成利空。整体来看，市场走势仍以震荡为主，投资者需关注装置恢复情况及下游需求变化。
