20221009-光大证券-建材_建筑及基建公募REITs周报_政策力度强化_地产链需求复苏值得期待_REITs助力基建加码_19页_1mb

行业研究总结

核心内容

本周的行业研究聚焦于地产链需求复苏及基建REITs的发展，重点分析了建材、建筑及基建领域的政策变化、市场表现和行业数据。研究指出，地产政策力度强化，包括利率优惠、个人所得税退税等，有助于改善行业悲观预期，提升商品房交易量，从而推动建筑材料类企业的发展。同时，REITs作为基建投资的重要工具，其扩募机制有望提升市场收益率，建议关注运营资产占比较高或已有资产挂牌REITs平台的企业。

主要观点

• 地产政策：多项政策出台，包括放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限、个人所得税退税优惠及下调首套住房公积金贷款利率，释放房产市场回暖信号。
• REITs发展：多只公募REITs拟新购入基础设施项目，若成功扩募，将提升REITs市场收益率，建议关注中国交建、中国电建、中国铁建、中国中铁、南山控股等公司。
• 基建投资：央行设立专项再贷款支持新基建，预计2022年全社会固定资产投资将继续增长，发挥稳增长作用，推荐建筑央企。

关键信息

政策支持

1. 购房利率优惠：23个大中城市可阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。
2. 个人所得税退税：出售现住房并在一年内重新购房的纳税人可享受退税优惠。
3. 公积金贷款利率下调：首套公积金贷款利率下调至2.6%和3.1%，第二套利率保持不变。

REITs市场表现

• 沪深交易所发布多只REITs扩募公告，如红土盐田港REIT、博时蛇口产园REIT等。
• 本周基建公募REITs板块平均涨跌幅为-0.40%，其中华安张江光大REIT涨幅最大（+2.65%），华夏越秀高速REIT跌幅最大（-1.67%）。

市场表现

• 建材指数：本周下跌2.43%，其中玻璃指数跌幅最大（-5.86%），其他装饰材料指数跌幅最小（-0.15%）。
• 建筑指数：本周下跌4.80%，建筑装修II指数跌幅最大（-7.77%）。
• 建材个股：涨幅前五为公元股份（31.63%）、伟星新材（10.34%）、志特新材（8.84%）、坚朗五金（6.59%）、四川双马（5.56%）；跌幅前五为金晶科技（-12.60%）、四方新材（-11.37%）、扬子新材（-9.72%）、四方达（-8.53%）、国统股份（-7.85%）。
• 建筑个股：涨幅前五为汇绿生态（28.64%）、德才股份（2.93%）、中设股份（2.41%）、精工钢构（1.78%）、郑中设计（1.50%）；跌幅前五为东易日盛（-21.83%）、*ST奇信（-18.35%）、罗曼股份（-16.18%）、瑞和股份（-15.99%）、杭州园林（-15.36%）。

高频数据跟踪

• 水泥行业：PO42.5水泥均价为473.39元/吨，环比上涨1.73%；全国水泥企业出货率72.20%，库容比69.06%。
• 玻璃行业：现货价格1670元/吨，环比上涨0.72%；浮法玻璃利润为负，天然气玻璃利润-214元/吨。
• 玻纤行业：OC中国缠绕直接纱价格5100元/吨，环比下跌0.97%；重庆国际电子纱价格7550元/吨，环比持平。
• 原燃料价格：动力煤价格735元/吨，环比持平；LNG出厂价格指数上涨5.39%；重质纯碱价格下跌1.16%；SBS改性沥青价格下跌1.89%。

投资建议

• 建筑板块：重点推荐鸿路钢构、中国建筑、中国电建、中国交建等，关注绿电运营投资机会。
• 建材板块：推荐旗滨集团、鲁阳节能等，看好浮法玻璃、光伏玻璃及新材料领域。
• REITs投资：推荐中国交建、中国电建、中国铁建、中国中铁、南山控股等，关注其REITs扩募带来的价值重估。

风险分析

• 基建投资不及预期
• 地产投资大幅下滑
• 原燃料价格上涨
• 疫情反复

估值与评级

• 行业及公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级。
• 估值说明：以光大建筑建材团队2022年预测数据为基准。

联系信息

• 分析师：孙伟风（执业证书编号：S0930516110003）
• 联系人：陈奇凡、高鑫
• 联系方式：
  • 孙伟风：021-52523822，sunwf@ebscn.com
  • 陈奇凡：021-52523819，chenqf@ebscn.com
  • 高鑫：021-52523872，xingao@ebscn.com

图表目录

• 图1：本周建筑、建材行业涨跌幅表现
• 图2：本周各行业指数涨跌幅排名（中信）
• 图3：建筑各子板块涨跌幅一览
• 图4：建材各子板块涨跌幅一览
• 图5：全国PO42.5水泥均价（元/吨）
• 图6：分区域水泥价格走势（元/吨）
• 图7：全国水泥平均出货率
• 图8：全国水泥平均库容比
• 图9：玻璃现货价格（元/吨）
• 图10：玻璃期货主力合约结算价（元/吨）
• 图11：重点监测省份玻璃企业库存（万重箱）
• 图12：3.2mm镀膜光伏玻璃价格（元/平米）
• 图13：2mm光伏玻璃价格（元/平米）
• 图14：OC中国粗纱产品价格（元/吨）
• 图15：重庆国际G75玻纤电子纱价格（元/吨）
• 图16：秦皇岛动力煤(5500K)价格走势（元/吨）
• 图17：我国LNG出厂价格指数（元/吨）
• 图18：重质纯碱价格走势（元/吨）
• 图19：SBS改性沥青价格（元/吨）
• 图20：PVC现货价格（元/吨）
• 图21：国内废纸现货价格（元/吨）
• 图22：HDPE现货价格（元/吨）
• 图23：PP-R国内市场价（元/吨）
• 图24：丙烯酸乳液价格（元/吨）
• 图25：钛白粉现货价格（元/吨）

表格目录

• 表1：主要覆盖公司盈利预测、估值与评级
• 表2：基础设施公募REITs本周行情回顾
• 表3：建材行业本周涨跌幅前五标的
• 表4：建筑行业本周涨跌幅前五标的
• 表5：浮法玻璃吨利润情况 (元/吨)