20230320-招商期货-商品期货早班车_5页_523kb
报告摘要
商品期货早班车总结
核心内容概述
本报告由招商期货发布，涵盖黄金、基本金属、黑色产业、农产品市场和能源化工等板块的市场分析与操作建议，内容基于近期市场动态、供需变化及宏观政策影响，为投资者提供参考。
黄金市场
主要观点
- 宏观背景：美国硅谷银行事件引发银行业危机，瑞士信贷受挫，瑞士央行介入救助，欧洲央行加息50bp，美联储加息预期上升。
- 市场表现：国际金价全周上涨6.51%，至1988.78美元/盎司；国际银价上涨10.84%，至22.581美元/盎司。
- 金银比：金银比维持在88左右，显示黄金强于白银。
- 操作建议：建议做多黄金。
- 风险提示：银行风险事件迅速缓解或通胀进一步抬升可能影响走势。
基本金属
铜
- 市场表现：铜价企稳。
- 供应端：海外铜矿干扰缓和，国内精铜产量提升。
- 需求端：国内需求呈现旺季特征，现货进口窗口打开。
- 操作建议：短期震荡，可关注国内月差正套机会。
铝
- 市场表现：铝价偏弱运行。
- 供应端：国内在产产能4024万吨，周度上行8万吨。
- 需求端：国内需求恢复，但短期偏弱。
- 操作建议：短期震荡，关注国内需求大力复苏。
锌
- 市场表现：锌价反弹上行。
- 供应端：云南限电影响产量，海外矿山暂停。
- 需求端：节后消费信心乐观，下游数据呈旺季趋势。
- 操作建议：建议逢低做多。
铅
- 市场表现：铅价震荡偏强。
- 供需情况：供需双弱，部分蓄电池企业开工率偏高。
- 操作建议：建议适当逢高做空。
镍
- 市场表现：沪镍04合约小幅上涨，夜盘继续反弹。
- 供需情况：镍矿、镍铁价格下行，纯镍高估值缓解。
- 操作建议：短期低位震荡，关注海外金融风险发酵。
黑色产业
螺纹钢
- 供需情况：需求小幅回落，但上半年建材需求同比增加。
- 操作建议：建议观望，可尝试螺纹5/10正套。
不锈钢
- 供需情况：库存高位，需求偏弱，成本支撑逻辑瓦解。
- 操作建议：短期震荡，关注镍/不锈钢比价短空交易。
铁矿石
- 供需情况：铁水产量边际增加，钢厂库存处于低位。
- 操作建议：建议观望，关注政策压力。
农产品市场
豆粕
- 供需情况：巴西收获压力大，全球大豆年度平衡小幅缺口。
- 操作建议：短期震荡走弱，大方向跟随外盘。
玉米
- 供需情况：国内供应充足，需求弱势，进口替代品价格偏低。
- 操作建议：期价重心逐步下移，建议观望。
油脂
- 供需情况：国际油脂下行，印尼出口限制影响有效供应。
- 操作建议：国内菜油表现最弱，豆油受轮储影响，建议观望。
鸡蛋
- 供需情况：蛋鸡养殖利润高，产能增加，需求仍偏淡。
- 操作建议：近月偏强震荡，远月期价重心下移，建议观望。
生猪
- 供需情况：出栏量略增，终端需求偏弱，猪价处于磨底阶段。
- 操作建议：短期建议观望。
能源化工
尿素
- 供需情况：春耕需求支撑，出口利润收窄。
- 操作建议：05合约逢回调偏多头配置。
LLDPE
- 供需情况：供应略宽松，农地膜旺季启动。
- 操作建议：短期震荡，建议买塑料空PP逢高逐步平仓。
PVC
- 供需情况：库存高位，需求疲软。
- 操作建议：建议观望。
PTA
- 供需情况：PX供应趋紧，PTA供应低位，聚酯需求高位。
- 操作建议：前期建议59正套可适当止盈轻仓持有。
甲醇
- 供需情况：供应增加，库存高位。
- 操作建议：中期逢高空配，短期震荡偏弱。
玻璃
- 供需情况：库存下降，现货价格小涨。
- 操作建议：建议做多头配置。
纯碱
- 供需情况：供需偏紧，价格高位。
- 操作建议：建议观望。
PP
- 供需情况：供应压力加大，需求回升有限。
- 操作建议：中期逢高做空利润，短期震荡偏弱。
EB
- 供需情况：库存偏高，需求回升。
- 操作建议：短期震荡，中长期关注下游复工情况。
MEG
- 供需情况：供需双增，库存高位。
- 操作建议：短期观望，后续关注3月中下旬订单情况。
原油
- 供需情况：油价受宏观风险和加息影响大跌。
- 操作建议：短期震荡，关注宏观风险缓解及需求变化。
招商期货研究团队
- 团队成员：王思然、徐世伟、王真军、吕杰、安婧、赵嘉瑜、谭洋。
- 资格证书编号：Z0017486, Z0001836, Z0010289, Z0012822, Z0016777, Z0016776, Z0017074。
重要声明
- 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。
- 报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
- 报告内容基于合法信息，招商期货不对信息的准确性和完整性负责。
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