20260901-上海中期-宏观_隔夜市场概览_3页_229kb

宏观市场总结

核心内容概述

本报告总结了9月初国内与海外宏观市场的关键动态，涵盖制造业、货币政策、政策导向、能源地缘局势、股市、债市、大宗商品及外汇市场的表现，分析了政策变化对市场的影响及市场对政策的反应。

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国内宏观市场

1. 制造业PMI回升

• 8月制造业PMI：回升至49.8%，较上月上升0.6个百分点。
• 主要指数表现：
  • 生产指数：50.4%
  • 新订单指数：50.6%
  • 新出口订单指数：50.1%
• 非制造业商务活动指数：49.0%
• 综合PMI：49.5%
• 政策影响：显示扩内需与稳外贸政策对市场景气度产生边际修复作用。

2. 货币政策调整

• 央行操作：在8月27日至9月1日期间，每日开展上限6000亿元隔夜逆回购。
• MLF操作：8月25日续做5000亿元1年期MLF，当月到期6000亿元。
• 流动性投放：全月中期流动性净投放1000亿元。
• 政策意图：体现“收短放长”策略，削峰填谷，稳定跨月资金面与政策利率预期。

3. 政策导向

• 国常会部署：8月31日国常会听取城市地下管网建设汇报，要求统筹燃气、供水、排水、污水、供热管网与综合管廊衔接。
• 招商引资方向：明确转向优化营商环境与产业生态。
• 法律修订：讨论《税收征管法》修订草案，审议通过《审计法》实施条例修订草案。

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海外宏观市场

1. 美国制造业数据

• 达拉斯联储制造业指数：8月录得11.6，远高于预期的1.6和前值的0.7。
• 新订单与产出：同步转正，显示墨西哥湾沿岸制造业在暑期后显著反弹。
• 影响：为9月1日ISM制造业PMI提供上行风险参照。

2. 美联储政策信号

• 沃什讲话：在杰克逊霍尔称“长期停滞已成历史”，强调价格稳定优先。
• 市场反应：9月加息25基点概率升至64%，CME显示维持不变43.1%/加息56.9%。
• 政策博弈：特朗普同日喊话降息，称GDP增速可达14%—20%不引发通胀，与美联储立场背离。

3. 美伊地缘局势

• 事件发展：美军8月30日打击拉腊克岛伊朗设施，伊朗向驻约旦美军基地发射导弹。
• 后续发展：8月31日革命卫队称一艘油轮在霍尔木兹海峡南部触雷停航（美军否认）。
• 特朗普表态：威胁“狠狠打击”伊朗。
• 市场影响：G20会上多国批评美国对伊军事行动推高能源价格，布伦特原油隔夜重上90美元/桶，地缘溢价未消。

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市场收报情况

股市表现

• 欧美股市：
  • 道指：跌0.70%报53185.90点
  • 标普500：跌0.33%报7686.14点
  • 纳指：跌0.12%报26370.89点
  • 德国DAX：跌1.17%报26258.11点
  • 法国CAC40：跌0.79%报8334.50点
• 英国富时：因银行假日休市。

债市表现

• 美债收益率：
  • 2年期：跌0.19BP报4.342%
  • 10年期：涨3.60BP报4.750%
  • 30年期：涨3.57BP报5.241%
• 欧洲债市：
  • 德国10年期：涨4.6BP报3.322%
  • 法国10年期：涨5BP报4.175%

大宗商品

• 原油：
  • WTI：涨3.49%报86.31美元/桶
  • 布伦特：涨2.92%报90.67美元/桶
• 贵金属：
  • COMEX黄金：跌0.72%报4497.30美元/盎司
  • COMEX白银：跌0.86%报67.20美元/盎司
• 铜：LME铜维持在14000美元/吨上方。

外汇市场

• 美元指数：跌0.27%报99.42
• 欧元兑美元：涨0.31%报1.1617

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数据来源

• 国内数据：Wind
• 国际数据：iFind

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撰写人信息

• 王舟懿 交易咨询号：Z0000394
• 高彬 交易咨询号：Z0012839
• 段恩文 交易咨询号：Z0021487
• 李白瑜 交易咨询号：Z0014049
• 邬小枫 交易咨询号：Z0022315
• 郭金诺 交易咨询号：Z0019038
• 韦凤琴 交易咨询号：Z0012228
• 黄慧雯 交易咨询号：Z0010132
• 雍 恒 交易咨询号：Z0011282