20230728-宝城期货-甲醇专题报告_曙光就在眼前_甲醇否极泰来_25页_2mb

甲醇专题报告总结

一、核心观点

• 宏观面变化：美债上限推迟、美国通胀回落导致加息周期尾声，全球宏观偏空情绪缓和，流动性趋紧边际放松，利于甲醇价格反弹。
• 基本面博弈：供需矛盾加剧，产量收缩压力、进口增量空间有限 vs 成本支撑偏强，预计甲醇期货2309合约震荡整理。

二、宏观环境变化

• 美国债务上限问题延后缓解金融市场系统性风险；加息步伐放缓，终端利率提升空间收窄。
• 全球PMI持续低迷，经济衰退压力未脱，但通胀降温趋势确定，多空博弈延续。

三、国内供需分析

• 供方：产量虽有增长但受企业亏损影响隐性减产预期较强，西北、山东地区利润仍在高位亏损区域。进口增长但新增产能投放推迟致进口增量有限。
• 需方：下游需求首当其冲受到房地产、纺织复苏缓慢影响，需求表现疲软。

四、价格区间预判

• 预测2023年8月甲醇期货主力合约维持震荡，或在2150-2450元/吨区间运 行，短期或偏强震荡，中长期供需或维持紧平衡状态。

五、风险因素

• 宏观政策转向不及预期、进口超预期增长、国内装置意外增产等。
• 美联储降息节奏、地缘政治变化也构成不确定性因素。

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