20181224-光大证券-一周尽览_6页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为光大证券研究所发布的行业及市场分析周报，涵盖总量研究、行业研究、海外市场研究等内容，主要分析了当前市场环境、政策动向、行业走势及投资建议。报告指出，政策层面延续稳增长基调，市场情绪趋于谨慎，部分行业如5G、环保、医药等存在结构性机会，同时建议关注低估值高红利资产及特定主题投资。

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总量研究

主要观点

• 政策动向：中央经济工作会议延续了“稳增长”政策基调，提出稳健货币政策、减税降费、扩大专项债发行等措施，标志着“政策—经济”周期进入“数据弱、政策松”阶段，有助于修复过度悲观的市场情绪。
• 市场情绪：当前市场情绪中性偏谨慎，股指期货基差扩大，期权市场情绪谨慎，成交量PCR处于历史高位，隐含波动率指数上升。
• 投资建议：建议配置信用债类基金、分级A及黄金基金，关注低估值高红利资产，如中资银行、基建、交运等板块。

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行业研究

石化—原油

• 国际油价因经济增长放缓和美俄高产持续下跌，但预计明年二季度，尤其是三月后，油价有望反弹，主要因季节性需求回暖及伊朗出口限制。
• 推荐公司：中国石化、中国石油、新奥股份、卫星石化、华鲁恒升、阳煤化工。

化工

• 原油市场下跌影响化工板块，但部分产品如环氧丙烷、苯胺等因供需变化出现上涨。
• 投资建议：关注OPEC减产协议带来的行情，建议把握精矿宽松预期及中游加工环节利润改善机会。
• 推荐公司：江特电机、洛阳钼业、锡业股份、久立特材、华友钴业、东睦股份。

钢铁

• 钢铁价格震荡上涨，但原材料成本上升压缩了企业利润，建议关注政策带来的短期弹性。
• 推荐公司：大冶特钢、华菱钢铁、新钢股份、三钢闽光。

有色

• 美联储加息预期放缓，美元走强趋势弱化，有利于大宗商品表现。
• 投资建议：推荐铜、锡精矿，关注锌冶炼环节利润改善机会。
• 推荐公司：江特电机、洛阳钼业、锡业股份、久立特材、华友钴业、东睦股份。

公用环保

• 火电方面，推荐华能国际、华电国际、国投电力；环保行业推荐瀚蓝环境、先河环保。
• 投资逻辑：关注PPP项目、环保基础设施建设及治理机会。

建材

• 水泥价格高位维稳，短期受益于基建拉动和地产景气上行。
• 推荐公司：华新水泥、万年青、海螺水泥、中国巨石、鲁阳节能。
• 建议：关注生活用纸行业成本弹性，重点推荐中顺洁柔、太阳纸业。

电子

• 5G商用部署被列为2019年重点工作，关注基带芯片影响。
• 推荐公司：信维通信、三环集团、深南电路、生益科技、三安光电、飞荣达。

通信

• 通信板块整体下跌，但5G建设及网络安全需求明确。
• 投资建议：推荐中兴通讯、烽火通信、中新赛克、恒为科技，关注美亚柏科。
• 市场动态：R15 Late Drop版本推迟不影响5G商用进程，华为5G出货量领先。

传媒

• 游戏版号即将恢复核发，影视税收政策将逐步厘清。
• 投资建议：关注游戏、院线及出版板块反弹机会，中长期看好行业龙头。
• 推荐公司：芒果超媒、光线传媒、中国电影、完美世界、分众传媒。

纺服

• 终端消费疲软影响品牌服饰业绩，但Z世代消费力上升。
• 推荐公司：顾家家居、曲美家居、索菲亚、中顺洁柔、东港股份。

零售

• 零售行业总体平淡，建议关注国企股及波动性较大的题材股。
• 推荐公司：老凤祥、天虹股份、首商股份。

医药

• 耗材集采政策逐步推进，浙江模式具有示范意义。
• 投资建议：关注集采带来的利润改善，推荐长春高新、爱尔眼科、益丰药房、云南白药、安科生物、恒瑞医药。

家电

• 地产悲观预期压制板块表现，但政策边际变化可能带来短期反弹。
• 推荐公司：欧普照明、三花智控、老板电器、华帝股份、九阳股份、新宝股份、美的集团、小天鹅、格力电器、青岛海尔、苏泊尔。

中小盘

• 市场情绪低迷，建议关注低估值高红利资产。
• 调整较多的板块：石油矿业开采、医药商业、采掘服务、生物制品等。

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海外市场研究

• 市场趋势：联储微调加息前景，美元走强趋势放缓，有利于全球股市阶段性改善。
• 投资建议：建议关注低估值高红利资产，如中资银行、基建、交运等。
• 风险提示：年后外围市场波动风险增加，需谨慎布局。

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行业及公司评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级。

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风险与免责声明

• 报告基于假设，分析结果可能存在偏差。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证证券价格。
• 分析师观点为个人意见，不构成投资建议。
• 报告仅供机构投资者参考，不构成任何操作建议。
• 投资者需自行承担风险，公司不承担法律责任。

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机构与分析师信息

• 报告由光大证券研究所发布，分析师信息详列于表格中，包括执业证书编号、邮箱及联系方式。