20260907-国贸期货-_原油周报（SC）_美伊局势反复扰动_国际油价波动上行_26页_1mb

原油周报（SC）总结

核心内容

本周国际原油价格在美伊局势反复扰动下波动上行，地缘政治风险成为主要驱动因素。SC原油周度涨幅达14.87%，Brent和WTI原油也分别上涨8.56%和9.32%。尽管库存数据有所波动，但全球原油库存整体仍处于偏低水平，地缘风险溢价支撑油价上涨。

主要观点及策略概述

交易策略

• 单边策略：回落做多
• 套利策略：观望
• 风险关注：OPEC+减产政策变动、中东地缘局势扰动、美国政策不确定性

周度数据变动回顾

月差与内外价差

• SC原油跨月价差：从63.7元/桶升至155.6元/桶，涨幅144.27%
• Brent跨月价差：从1.08美元/桶升至3.9美元/桶，涨幅261.11%
• WTI跨月价差：从1.62美元/桶升至3.04美元/桶，涨幅87.65%
• SC-Brent价差：从4.53美元/桶升至9.86美元/桶，涨幅117.93%
• SC-WTI价差：从-0.32美元/桶升至5.23美元/桶，涨幅-1710.03%
• 美国与欧洲汽油价差：从3.0480美元/加仑升至3.1998美元/加仑，涨幅4.98%
• 美国与欧洲柴油价差：从1219.75美元/吨升至1323.25美元/吨，涨幅8.49%
• FU高硫燃料油价差：从3638元/吨升至3841元/吨，涨幅5.58%
• LU低硫燃料油价差：从4765元/吨升至5003元/吨，涨幅4.99%

原油供需基本面数据

• 全球原油产量：7月全球液体燃料产量10080万桶/日，环比增加270万桶/日，但美洲产量难以对冲中东供应损失。
• OPEC+产量：7月OPEC+原油产量3765万桶/日，环比增加137万桶/日，海湾国家有限复产。
• 美国产量：截至8月28日当周，美国原油产量1386.2万桶/日，环比微增1.9万桶/日。
• 美国进口与出口：美国原油进口增加61.2万桶/日至677万桶/日，出口大增69.1万桶/日至448.3万桶/日。
• 中国需求：主营炼厂产能利用率继续回升，山东、东北等地区炼厂开工率提升。
• 中国库存：中国原油港口库存持止跌回升，汽油与柴油库存小幅波动。

宏观金融与市场动态

• 美债收益率：9月美联储政策预期分化，两年期美债收益率波动剧烈，高油价成为新的通胀风险点。
• 美元指数：美元指数走强，压制原油需求，利好大宗商品估值。
• CFTC持仓：WTI原油投机性净多头寸大幅增加，市场情绪偏向多头。

国贸期货能源化工研究中心

• 团队成员包括叶海文（研究中心经理）、陈一凡、陈胜（首席分析师）、卢钊毅、张国才（资深分析师）、施宇龙（研究助理）。
• 团队在多个交易所获得分析师荣誉，包括上期所、郑商所、大连商品交易所。
• 团队成员专业背景涵盖金融学、统计学与化工领域，具备丰富的产业基本面研究和期现结合经验。

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