20220825-国金证券-新产业-300832.SZ-疫情影响二季度增长_海外仪器销售超预期_3页_1mb

新产业 (300832.SZ) 买入（维持评级）总结

核心内容

新产业是一家在医药健康领域具有竞争力的企业，近期发布的半年度报告显示，其2022年H1营业收入为14.17亿元，同比增长16%，归母净利润为5.70亿元，同比增长33%。尽管第二季度受到疫情影响，业绩出现小幅下滑，但整体表现符合预期。公司预计未来三年（2022-2024）归母净利润分别为12.19亿元、16.01亿元和20.53亿元，同比增长分别为25%、31%和28%。分析师维持“买入”评级，认为公司具备良好的增长潜力和盈利能力。

主要观点

• 业绩表现：公司2022年H1收入和净利润均实现增长，但Q2受疫情影响，收入和净利润出现下滑。
• 海外市场拓展：海外市场是公司增长的重要驱动力，2022年H1销售全自动化发光仪器2604台，同比增长59%。中大型仪器销量占比提升，进一步推动收入增长。
• 新产品表现：新一代X系列全自动化发光仪器表现亮眼，带动毛利率提升，国内仪器类产品毛利率达24%，同比增长19.89个百分点。
• 盈利预测：考虑到疫情影响，分析师下调了2022-2024年的净利润增速，但仍预计公司未来三年净利润持续增长。
• 财务状况：公司资产和负债结构稳定，流动资产占比持续上升，资产负债率保持在较低水平。

关键信息

财务数据（2022E）

• 营业收入：3,178百万元，同比增长24.85%
• 归母净利润：1,219百万元，同比增长25.19%
• 摊薄每股收益：1.551元，同比增长19.89%
• ROE：20.04%，同比增长2.49个百分点
• P/E：24.96倍，同比下降11.02倍
• P/B：5.00倍，同比下降6.33倍

营收与净利润预测（2022-2024E）

市场数据

• 总股本：7.86亿股
• 已上市流通A股：2.84亿股
• 总市值：304.23亿元
• 年内股价最高最低：49.65元/31.46元
• 沪深300指数：4116
• 创业板指：2667

疫情影响与恢复预期

• 2022年Q2受疫情影响，收入下降3%，净利润微增0.4%。
• 随着疫情趋于稳定，公司预计下半年业绩将逐步恢复。

风险提示

• 新冠疫情：可能继续对公司经营业绩造成影响。
• 政策风险：产品价格可能因政策调整而大幅下降。
• 行业竞争：行业竞争日趋激烈，可能影响公司市场份额。
• 新产品研发注册风险：新产品研发注册可能不及预期，影响市场拓展。

结论

新产业在2022年H1表现出色，尽管受到疫情的影响，但其海外市场拓展和新产品推广为公司未来增长提供了坚实基础。分析师认为公司具备良好的盈利能力和增长前景，维持“买入”评级。然而，公司也面临疫情、政策和行业竞争等多重风险，需密切关注。