20260901-光大证券-安东油田服务-03337.HK-_安东油田服务_3337.HK_中东局势导致利润短期承压_新兴海外市场及油田开发模式打开成长空间_2页_268kb

安东油田服务（3337.HK）2026年中期业绩点评总结

核心内容概述

安东油田服务（3337.HK）在2026年上半年实现了营业收入26.8亿元，同比增长1.9%。然而，归母净利润仅为1.0亿元，同比下降36.6%，主要受到中东局势影响及汇率波动带来的汇兑损失拖累。尽管如此，公司在新兴海外市场和油田开发模式方面展现出强劲的增长潜力。

主要观点与关键信息

营收增长与利润承压

• 营业收入：2026年H1实现26.8亿元，同比增长1.9%。
• 归母净利润：1.0亿元，同比下降36.6%。
• 毛利率：25.6%，同比下降3.2个百分点。
• 净利率：4.0%，同比下降2.3个百分点。
• 汇兑损失：2026年H1汇兑损失达3019.8万元，去年同期为286.3万元，显示汇率波动对公司利润产生显著负面影响。

市场表现分析

• 中国市场：收入8.0亿元，同比下降15.7%。主要由于部分项目客户执行计划延迟，预计下半年推进执行。公司在储气库固井、页岩气钻井、压裂增产等领域持续获得订单。
• 伊拉克市场：收入12.1亿元，同比下降16.2%。受马基努项目合同到期及中东局势影响，部分新项目招投标延后，导致收入承压。但核心业务基础保持稳定，得福瑞项目建设稳步推进。
• 其他海外市场：收入6.7亿元，同比增长187.4%，成为公司增长的主要驱动力。公司成功中标科威特国家石油公司综合管理运维服务项目，并获得阿尔及利亚作业者及投资者资质。北美完井工具销售、巴基斯坦钻井等业务也实现收入增长。

业务发展与油田开发模式

• 一体化油田技术服务：收入13.9亿元，同比增长12.2%。
• 智能管理服务：收入11.6亿元，同比下降4.6%。
• 能源资产经营业务：收入1.4亿元，同比下降24.2%。
• 得福瑞油田项目：作为公司以技术服务作业者身份主导开发的油气资产项目，2026年H1未受中东局势影响，稳步推进。项目首口评价井已完成钻井、多层系取芯及测井工作，多个目标层系取芯均获得良好油气显示。公司还完成一口老井修复并开展试油工作，初步试油结果达成预期目标，为后续商业化及产能释放奠定基础。
• 油田开发模式：公司通过油田开发模式探索，有望在未来打开更广阔的盈利空间，提升整体盈利能力。

风险提示

• 油价波动风险：国际油价波动可能对公司业务收入产生影响。
• 行业政策变化风险：国内外政策调整可能对业务发展带来不确定性。
• 海外地缘局势风险：中东等地缘政治局势可能影响项目执行与运营。
• 汇率波动风险：汇率波动可能对公司的财务表现造成压力。

总结

尽管中东局势和汇率波动导致安东油田服务2026年H1利润承压，但公司通过在新兴海外市场的多线突破，以及油田开发模式的积极探索，展现出较强的业务韧性与增长潜力。未来，随着得福瑞项目等核心业务的持续推进，公司有望实现业绩的稳步回升和长期发展。