20170525-大华继显-Regional_Morning_Notes_22页_2mb

文档总结

核心内容

本文档是一份关于中国、马来西亚、新加坡及泰国市场投资分析的行研报告，涵盖了多个公司的最新动态、财务表现、估值分析以及市场前景。文档主要聚焦于Geely Auto、MYEG Services、Total Access Communication等公司的投资评级与目标价，并分析了相关市场的宏观经济表现。

主要观点

1. Geely Auto (175 HK)

• 公司动态: Geely的母公司浙江吉利同意收购马来西亚汽车制造商Proton的49.9%股权及Lotus Cars的51%股权，旨在拓展东盟市场并获取技术以满足中国日益严格的燃油经济性标准。
• 市场影响: 由于交易由母公司进行，对Geely（175 HK）的影响有限。当前评级为HOLD，目标价为HK$10.50，当前股价为HK$11.66，上行空间为**-9.9%**。
• 财务表现: 2017年预测净利润为Rmb8.13亿，调整后净利润为Rmb8.13亿，预计2017-2019年净利润增长分别为81% / 10% / 14%。2017年预测市盈率（PE）为11.5x，略高于历史平均。
• 估值分析: 当前估值略高，因此维持HOLD评级。目标价基于10x 2017F PE计算。

2. MYEG Services (MYEG MK)

• 公司动态: MYEG Services正通过扩展服务，如外国工人许可续签、住宿服务和GST监控系统，进入新的增长领域。
• 市场影响: 由于公司成功扩展了服务范围，且有新的业务增长点，因此Initiate Coverage，评级为HOLD，目标价为RM2.29。
• 财务表现: 2017年预测净利润为RM201m，预计2017-2019年净利润增长分别为40.6% / 28.6% / 25.8%。预计2017年市盈率（PE）为30.6x，市净率（P/B）为15.1x。
• 估值分析: 当前估值为RM2.22，目标价为RM2.29，上行空间为3.2%。公司有潜力在未来几年实现更高的盈利，如住宿服务和GST监控系统全面实施后。

3. Total Access Communication (DTAC TB)

• 公司动态: DTAC与泰国电信公司TOT达成合作，缓解频谱短缺问题。
• 市场影响: 合作有助于提升DTAC的市场竞争力，预计会带来积极影响。
• 投资评级: 评级为BUY，目标价为Bt43.00，潜在涨幅为13.2%。

关键信息

1. 市场表现

• 全球指数: 包括DJIA、S&P 500、FTSE 100等，均有不同程度的上涨。
• 区域指数: 东南亚和亚洲其他市场如马来西亚、新加坡、泰国、印尼、中国等，均显示出不同程度的增长趋势。
• 大宗商品: 布伦特原油和CPO（棕榈油）价格波动，但整体呈上升趋势。

2. 主要投资标的

• Geely Auto (175 HK): 评级为HOLD，目标价为HK$10.50，当前股价为HK$11.66。
• MYEG Services (MYEG MK): 评级为HOLD，目标价为RM2.29，当前股价为RM2.22。
• Total Access Communication (DTAC TB): 评级为BUY，目标价为Bt43.00。

3. 财务预测与估值

• Geely Auto: 2017年预测净利润为Rmb8.13亿，预计2017-2019年净利润增长分别为81% / 10% / 14%，目标价基于10x 2017F PE计算。
• MYEG Services: 2017年预测净利润为RM201m，预计2017-2019年净利润增长分别为40.6% / 28.6% / 25.8%，目标价基于30.6x FY18F PE计算。

4. 其他信息

• 公司活动: 包括分析师会议、路演、以及与多家公司合作的活动。
• 未来增长点: 住宿服务、GST监控系统、以及进一步拓展东盟市场的潜力。

总结

本报告提供了对Geely Auto、MYEG Services及Total Access Communication等公司的详细分析，包括其最新动态、财务预测、市场影响及投资建议。Geely Auto的收购计划有助于其进入东盟市场，但对上市公司影响有限，因此维持HOLD评级。MYEG Services通过拓展新的业务领域，如住宿服务和GST监控系统，展现出增长潜力，因此Initiate Coverage，评级为HOLD。Total Access Communication则因与TOT的合作而获得正面评价，评级为BUY。整体来看，报告强调了各公司在不同市场中的表现及潜在增长机会，为投资者提供了参考。