> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东局势仍紧张，芳烃支撑仍存 ## 核心内容概述 当前中东局势依然紧张，伊朗与美国的和谈未取得实质性进展，伊朗表示美国的条件过于苛刻，拒绝参与谈判。伊朗提出停火五大条件，强调“先接受条件再谈判”，同时加强哈尔克岛防御，并表示若遭挑衅可能开启其他战线。此外，胡塞武装表示已准备好控制曼德海峡，进一步加剧了地区局势的不确定性。这一紧张局势对原油及石脑油供应造成影响，从而支撑芳烃类化工品的价格走势。 ## 主要观点与关键信息 ### 一、纯苯市场动态 - **基差**：纯苯主力基差为-175元/吨，较前一周期上涨63元/吨。 - **港口库存**：纯苯港口库存为26.90万吨，较前一周期减少1.90万吨。 - **加工费**：纯苯CFR中国加工费为40美元/吨，较前一周期下降43美元/吨；纯苯FOB韩国加工费为31美元/吨，较前一周期上涨57美元/吨；纯苯美韩价差为209.7美元/吨，较前一周期上涨34美元/吨。 - **现货-M2价差**：华东纯苯现货-M2价差为-70元/吨，较前一周期持平。 ### 二、纯苯下游情况 - **己内酰胺**：生产利润为-30元/吨，较前一周期上涨45元/吨；开工率78.85%，较前一周期上涨1.64%。 - **酚酮**：生产利润为76元/吨，较前一周期上涨150元/吨；开工率86.50%，较前一周期下降0.50%。 - **苯胺**：生产利润为1195元/吨，较前一周期上涨52元/吨；开工率88.58%，较前一周期上涨0.25%。 - **己二酸**：生产利润为-121元/吨，较前一周期下降203元/吨；开工率69.50%，与前一周期持平。 ### 三、苯乙烯市场动态 - **基差**：苯乙烯主力基差为154元/吨，较前一周期上涨259元/吨。 - **港口库存**：苯乙烯华东港口库存为168400吨，较前一周期增加5900吨；商业库存为88800吨，较前一周期增加6300吨，处于库存回建阶段。 - **开工率**：苯乙烯开工率为70.0%，较前一周期下降0.5%。 - **非一体化生产利润**：苯乙烯非一体化装置生产利润为-340元/吨，较前一周期上涨61元/吨，预计逐步压缩。 ### 四、苯乙烯下游情况 - **EPS**：生产利润为852元/吨，较前一周期下降198元/吨；开工率63.27%，较前一周期上涨2.27%。 - **PS**：生产利润为-448元/吨，较前一周期上涨52元/吨；开工率51.40%，较前一周期下降0.20%。 - **ABS**：生产利润为-2007元/吨，较前一周期下降84元/吨；开工率62.60%，较前一周期下降4.50%。 ## 市场分析 - **纯苯市场**：港口库存开始兑现去库预期，国内开工率低位，到港量减少，下游提货表现尚可。亚洲裂解工厂及韩国炼厂继续降负，预计韩国纯苯供应将进一步下滑。国内炼厂在保汽油生产背景下开工率继续下降。 - **苯乙烯市场**：港口库存周初小幅累积，未兑现去库预期，下游提货表现未明显改善。浙石化一套装置4月初检修，4月仍有其他装置检修预期，供应端存在收缩压力。下游开工表现分化，EPS开工继续提升，PS维持低位，ABS开工进一步下降。 ## 策略建议 - **单边策略**：BZ2605及EB2605建议谨慎逢低做多套保。 - **基差及跨期策略**：无明确策略建议。 - **跨品种策略**：无明确策略建议。 ## 风险提示 - **地缘政治风险**：伊朗及中东周边国家战局动向、霍尔木兹海峡运输情况。 - **供应变动风险**：炼厂负荷变动。 - **价格波动风险**：油价大幅波动可能对芳烃类化工品价格产生显著影响。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616 - **陈莉**：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421 ## 联系人信息 - **杨露露**：从业资格号 F03128371 - **刘启展**：从业资格号 F03140168 - **梁琦**：从业资格号 F03148380 ## 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态，且可随时修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com