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甲醇早报总结（20220708）

核心内容概述

本周甲醇市场整体呈现震荡走势，供应端开工率环比下降，但仍维持在近四年同期的高位水平。港口库存有所减少，累库压力得到缓解，但未来到港量仍较大，需关注库存变化趋势。下游需求方面，烯烃行业开工率降至五年内中性水平，传统需求恢复缓慢，但部分装置运行稳定，成本端支撑较强。

主要观点

• 供应端：甲醇开工率维持高位，但环比略有下降，显示市场供应存在一定的调整空间。
• 库存情况：港口库存下降，但未来到港压力仍较大，库存变化将成为影响价格的重要因素。
• 下游需求：整体需求恢复缓慢，MTO装置运行情况分化，部分装置检修，部分稳定运行。
• 价格支撑：成本端支撑偏强，主要由于煤炭价格变化及国际油价联动效应，对甲醇价格形成一定支撑。

关键信息汇总

利多因素

• 港口库存：本周甲醇港口库存为94.24万吨，环比减少8.9万吨，库存压力有所缓解。
  • 华东港口库存78.7万吨
  • 华南港口库存15.4万吨
• 国内产量：本周国内甲醇产量为159.5万吨，开工率78.9%，环比下降2.1%。
• MTO装置运行情况：
  • 浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年MTO装置满负荷运行
  • 原油MTP装置（新疆恒有能源）半负荷运行
  • 南京诚志1期MTO装置检修，计划8月重启；2期装置稳定运行
  • 山东鲁西甲醇装置持续外采，烯烃装置运行稳定
  • 中原石化20万吨/年S-MTO装置满负荷运行
  • 宁波富德60万吨/年DMTO装置开工超负荷运行

利空因素

• 西北地区签单量：本周西北地区甲醇样本生产企业签单量（不含长约）总计5.3万吨，环比减少3.2万吨，降幅达37.6%。
• 企业库存：国内甲醇企业库存量为42.8万吨，环比增加1.1万吨。
• 下游开工率：
  • MTO开工率84.2%，环比下降1.9%
  • 醋酸开工率87.1%，环比上升4.6%
  • MTBE开工率57.5%，环比上升0.8%
  • 甲醛开工率43.2%，环比下降2.8%
  • 二甲醚开工率9.8%，环比下降1.1%

操作建议

• 操作策略：建议投资者采取观望或短线操作策略，市场短期波动较大，需谨慎应对。
• 关注点：需密切关注下游需求恢复情况、港口库存变化、装置检修进度及成本端变动。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响全球供应链及下游需求。
• 经济刺激政策：政策变化对市场情绪和需求有较大影响。
• 国内产能投产：新产能释放可能对市场供应造成压力。
• 装置检修情况：部分装置检修可能影响供应稳定性。
• 下游需求情况：传统需求恢复缓慢，MTO等装置运行情况分化。
• 港口库存：库存变化将直接影响市场供需平衡。
• 国际油价联动效应：油价波动对甲醇成本端有直接影响。
• 煤炭价格变化：作为主要原料，煤炭价格波动将影响甲醇成本。
• 美债收益率与美元指数：可能影响全球资本流动及大宗商品价格走势。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
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