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商品期货研究晨报-能源化工

⛽ PX/PTA/MEG

• PX：月差正套，逢高空PXN01。装置负荷高，供需偏紧，估值高位；单边趋势偏弱。
• PTA：月差反套。基差走弱，供需边际宽松，聚酯负荷下降，关注长丝工厂减产。
• MEG：低库存，月差逢低正套，基差低位震荡不追空；成本端煤炭偏强带动煤化工反弹。

🚀 橡胶 - 合成橡胶

• 橡胶：震荡偏强，进口胶价格上涨，但下游需求无实质变化，库存小幅下降。
• 合成橡胶：上方空间收窄，库存下降带动部分刚需采购，短期震荡，抗跌性较强。

🏴 不锈钢 - LLDPE/PP/烧碱/纸浆/玻璃/甲醇/尿素

• 沥青：随原油震荡，小幅累库，趋势偏空。
• LLDPE：短期震荡，后期压力增大，关注价差变化。
• PP：现货上涨但成交清淡，成本支撑边际走强，库存下降提供短期支撑。
• 烧碱：短期偏强，液氯降价叠加检修提振需求，但长期供应压力大。
• 纸浆：宽幅震荡，现货成交分化，成本倒挂抑制下行空间。
• 玻璃：价格平稳，期货提振下成交略有改善，库存高位压力仍在。

💧 工业原料

• 甲醇：短期震荡，供应小幅收缩，需求由弱转向中性，宏观情绪影响较大。
• 尿素：震荡偏强，供需边际改善，出口订单支撑库存下降。
• 苯乙烯：短期震荡，苯乙烯供需博弈，基差大幅波动。
• 纯碱：震荡为主，供需维持高位，需求因纯碱装置大稳小动。
• LPG：短期宽幅震荡，现货与期货分化，价格走势受外盘带动。

⚧ 能源

• PVC：短期偏强但上方受限，出口和地产需求双弱，库存高企结构短期难改。
• 燃料油：周内弱势，高低硫价差继续收缩，高价套利空间压缩。

🌎 特殊品种

• 集运指数（欧线）：震荡运行，去亚洲航线运价高位支撑，8月运力上升可能压制价格；维持轻仓空头策略。

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