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晨会纪要总结（2018年12月25日）

核心内容概述

2018年12月25日的晨会纪要涵盖了政策动态、市场表现、行业要闻、全球视野、资金流向、山西证券策略建议、山西经济动态及个股与债券发行等多个方面，整体内容聚焦于中国资本市场及宏观经济政策的最新动态与市场预期。

主要观点与关键信息

【今日焦点】

• 国家税务总局强调落实更大规模减税政策，确保小微企业和科技型初创企业能够享受税收减免。
• 强调优化税收执法方式，防范逃避税的同时避免不当征税对正常企业造成影响。
• 深化“放管服”改革，推动税制改革平稳进行。

【重要财经消息】

• 国常会提出完善普惠金融定向降准政策，加快民企上市和再融资审核。
• 央行四季度企业家信心指数降至67.8%，较上季下降3.4个百分点。
• 国务院关税税则委员会宣布自2019年1月1日起，对94项商品不再征收出口关税，包括化肥、磷灰石、铁矿砂、煤焦油、木浆等。

【行业要闻】

• 住建部部署2019年十大重点任务，聚焦房地产市场平稳发展、解决中低收入群体住房困难、推进租赁住房建设。
• 发改委与交通运输部联合印发《国家物流枢纽布局和建设规划》，目标到2025年建设150个国家物流枢纽。
• 农业部推动出台《加快推进生物天然气发展实施意见》，助力乡村振兴和生态文明建设。

【全球视野】

• 美股大幅下跌，道指、标普500和纳指均创近一年新低。
• 欧洲股市普遍下跌，法国和英国股市表现较弱。
• 亚太股市多数上涨，韩国和澳大利亚市场表现较好，日本因假期休市。

【资金流向监控】

• 沪深两市A股净流入资金-32.05亿元，市场整体资金流向偏弱。
• 通信、电子、国防军工行业资金净流入较多，而非银金融、传媒、有色金属行业资金净流出较多。
• 个股方面，中兴通讯、爱朋医疗、恒瑞医药、农业银行、烽火通信为净流入前五；上海莱士、招商银行、中国平安、中信建投、中信证券为净流出前五。

【山西证券视点】

• A股市场短期可能小幅反弹，建议投资者维持两个仓位操作。
• 进攻仓位可关注政策支持的行业主题，如5G+次新、基建+次新。
• 底仓仓位可配置大盘蓝筹股，如现金流充裕、业绩稳定、估值偏低的板块。

【市场焦点】

• 国务院审议《十三·五规划》中期评估报告，提出九方面建议，强调政策维稳与经济修复。
• 中央经济工作会议精神预计将在年底逐步释放，推动市场情绪稳定。

【山西经济动态】

• 山西省出台打赢脱贫攻坚战三年行动实施意见，明确未来三年的“路线图”和“时间表”。
• 召开社会信用体系建设工作联席会议，推动信用体系建设与政策落实。

结构清晰总结

政策动态

• 减税降费：国家税务总局强调落实更大规模减税措施，优化税收执法，深化“放管服”改革。
• 普惠金融：国常会提出完善普惠金融定向降准政策，加快民企上市和再融资。
• 关税调整：对94项商品不再征收出口关税，包括化肥、磷灰石、铁矿砂、煤焦油、木浆等。
• 房地产调控：住建部提出稳地价、稳房价、稳预期，强化市场监管，支持中低收入群体住房需求。
• 物流枢纽：发改委与交通运输部计划到2025年建设150个国家物流枢纽，推动物流总费用与GDP比率下降。
• 生物天然气：推动出台相关政策，助力乡村生态振兴。

市场表现

• A股市场：上证综指收涨0.43%，深证成指涨0.75%，创业板指涨1.1%。
• 市场风格：中小创表现强于主板，金融股拖累指数。
• 个股表现：5G、次新股、农业、医药板块表现较好，券商股受压。

资金流向

• 整体资金：净流出32.05亿元，市场资金参与度较低。
• 行业资金：通信、电子、国防军工流入较多，非银金融、传媒、有色金属流出较多。
• 个股资金：中兴通讯、爱朋医疗、恒瑞医药、农业银行、烽火通信为净流入前五；上海莱士、招商银行、中国平安、中信建投、中信证券为净流出前五。

山西证券策略建议

• 短期操作：建议维持两个仓位，进攻仓位关注政策支持的行业，底仓关注估值偏低的大盘蓝筹股。
• 中期配置：关注房地产、大基建、科技板块，尤其是与政策方向契合的行业。

山西经济动态

• 脱贫攻坚：山西省明确三年行动计划，推动精准脱贫。
• 信用建设：召开社会信用体系建设联席会议，推动信用体系建设。

总结

综上所述，2018年12月25日晨会纪要主要关注政策支持与市场调整。政策层面，减税降费、普惠金融、物流枢纽等举措为市场带来积极信号，而A股市场在资金流向和板块表现上呈现结构性分化。山西证券建议投资者关注政策导向行业，如5G、次新股、房地产和大基建等，同时维持两个仓位操作。此外，山西在脱贫攻坚和信用体系建设方面也有所部署，展现出地方经济的积极动向。