20260729-铜冠金源期货-商品日报_12页_1mb
报告摘要
商品日报 20260729 总结
核心内容概述
本报告为2026年7月29日的商品市场分析，涵盖全球及国内市场动态、主要商品品种走势、产业数据及投资信息等。整体市场呈现震荡格局，宏观与产业因素交织影响价格走势。
主要观点
全球市场
- 美伊局势：美国暂停对伊朗空袭，阿曼提出霍尔木兹海峡管理方案，但胡塞武装再次袭击沙特油轮，显示中东局势依然紧张，油价下跌近5%。
- AI与半导体：全球AI半导体交易进一步去拥挤，韩国KOSPI单日下跌逾10%，三星和SK海力士跌幅超13%，市场担忧AI基础设施融资杠杆上升及估值透支。
- 美联储FOMC会议：即将召开，市场关注利率是否维持不变及未来货币政策走向，10Y美债收益率回落，美元指数震荡走强。
国内市场
- A股表现：上证指数下跌1.16%，创业板指重挫逾7%，但仍有超2600只个股上涨，显示非系统性调整。
- 资金流向：资金从高估值科技股转向低估值、内需及防御板块，市场呈现高低切换特征。
- 政策与数据：关注7月中央政治局会议及PMI数据，中报披露将影响交易主线。
关键品种分析
贵金属
- 金银：维持弱势，等待美联储会议结果，投资者谨慎。
- 美联储：若重启停火协议，或缓解通胀担忧，但目前局势不确定性仍存。
- 短期展望：贵金属预计维持震荡。
铜
- 价格：沪铜震荡，伦铜回踩13600美金，国内电解铜现货成交冷清。
- 基本面：巴拿马与第一量子合作重启铜矿，海外矿端偏紧，现货TC下探，国内进口增量低于预期。
- 宏观影响：科技板块估值下修，拖累精炼铜消费前景，美元指数偏强。
- 短期展望：铜价维持区间震荡。
镍
- 价格：沪镍回落，伦镍下探至16900美金。
- 基本面：印尼出口政策明确，镍产品出口受阻局面或改善。
- 下游需求：不锈钢厂排产下滑，三元正极企业高库存，电镀及合金消费疲弱。
- 短期展望：镍价短期转入调整。
铝
- 价格：沪铝微涨，LME铝跌0.77%。
- 库存：LME铝库存降至本世纪新低，国内消费淡季但库存持续去库。
- 宏观影响：美伊接近达成协议，缓解通胀担忧，但AI板块回落拖累市场风险偏好。
- 短期展望：铝价维持震荡偏强。
氧化铝
- 价格：主力合约下跌，现货均价维持稳定。
- 基本面：国内建成产能超1.2亿吨，供应宽松，库存压力累积。
- 短期展望：维持2650—2750元/吨区间偏弱震荡。
铸造铝
- 价格：跟随沪铝温和反弹。
- 基本面：成本支撑存在，但需求疲弱，库存压力抑制涨幅。
- 短期展望：短期走势跟随沪铝波动。
锌
- 价格：震荡偏弱，贸易商报价持平，下游订单仍弱。
- 基本面：LME低库存强结构，锌矿供应紧缺，但炼厂尚未减产。
- 短期展望：锌价保持高位震荡。
铅
- 价格：沪铅微跌，伦铅震荡。
- 基本面：下游电池企业逢低采买略改善，但力度有限，库存高位抑制价格。
- 短期展望：铅价延续低位盘整。
锡
- 价格：沪锡主力下跌，伦锡震荡。
- 基本面：AI板块调整拖累锡价，下游采买减弱，社会库存低位。
- 短期展望：锡价维持横盘震荡。
碳酸锂
- 价格：主力合约下跌，现货市场价格下行。
- 基本面：锂盐厂检修导致供应减量，但需求端旺季预期支撑。
- 短期展望：碳酸锂维持震荡。
工业硅 & 多晶硅
- 价格：工业硅下跌，多晶硅大幅走低。
- 基本面：工业硅供应回升，但终端需求偏弱；多晶硅产量过剩，需求无明显回升。
- 短期展望：双硅偏弱震荡。
螺纹钢
- 价格：震荡调整，现货成交一般。
- 基本面：钢材产量回升，表需回落，库存增加，供需关系转弱。
- 短期展望：总体偏弱震荡。
铁矿石
- 价格：震荡调整，港口库存仍处高位。
- 基本面：钢厂检修增多，铁水产量下滑，原料需求减弱。
- 短期展望：矿价震荡承压。
双焦
- 价格：焦炭、焦煤震荡偏弱。
- 基本面：钢厂第二轮降价落地，焦炭需求疲弱，库存高位。
- 短期展望：双焦短期震荡调整。
豆菜粕
- 价格：豆粕、菜粕下跌，多头资金持续减仓。
- 基本面：巴西大豆出口预期上调，美豆产区降水改善，但需求疲软。
- 短期展望：连粕震荡回落。
棕榈油
- 价格：震荡，受油价下跌影响。
- 基本面：厄尔尼诺现象支撑，但社会库存抑制价格。
- 短期展望：棕榈油整体震荡。
交易数据汇总
| 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅(%) | 总成交量(手) | 总持仓量(手) | 价格单位 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| SHFE铜 | 105820 | 360 | 0.34 | 231990 | 558125 | 元/吨 |
| LME铜 | 13807 | -99 | -0.71 | - | - | 美元/吨 |
| SHFE铝 | 23190 | 30 | 0.13 | 234911 | 584280 | 元/吨 |
| LME铝 | 3193 | 31 | 0.98 | - | - | 美元/吨 |
| SHFE氧化铝 | 2721 | -6 | -0.22 | 196178 | 301861 | 元/吨 |
| SHFE锌 | 24565 | 50 | 0.20 | 132794 | 170287 | 元/吨 |
| LME锌 | 3585 | 37 | 1.04 | - | - | 美元/吨 |
| SHFE铅 | 15725 | -160 | -1.01 | 105700 | 158645 | 元/吨 |
| LME铅 | 1893 | 25 | 1.34 | - | - | 美元/吨 |
| SHFE镍 | 131480 | 860 | 0.66 | 241763 | 341240 | 元/吨 |
| LME镍 | 17150 | 50 | 0.29 | - | - | 美元/吨 |
| SHFE锡 | 417190 | -1680 | -0.40 | 167047 | 25952 | 元/吨 |
| LME锡 | 54095 | -10 | -0.02 | - | - | 美元/吨 |
| SHFE黄金 | 899.16 | 0.00 | 0.00 | - | - | 元/千克 |
| SHFE白银 | 14531 | 0.00 | 0.00 | - | - | 元/千克 |
| COMEX黄金 | 4151.90 | 0.00 | 0.00 | - | - | 美元/盎司 |
| COMEX白银 | 60.298 | 0.00 | 0.00 | - | - | 美元/盎司 |
| SHFE螺纹钢 | 3083 | -12 | -0.39 | 699169 | 2665363 | 元/吨 |
| SHFE热卷 | 3282 | -15 | -0.45 | 302621 | 1473626 | 元/吨 |
| DCE铁矿石 | 739.5 | -9.5 | -1.27 | 209611 | 505102 | 元/吨 |
| DCE焦煤 | 1266.0 | -9.0 | -1.01 | 515595 | 777775 | 元/吨 |
| DCE焦炭 | 1824.5 | -12.5 | -0.68 | 30818 | 86231 | 元/吨 |
产业数据透视
铜
- 库存：SHFE仓单持平，LME库存减少6750吨。
- 现货升贴水：持平，LME升贴水下降8.79美元/吨。
- 沪伦比：持平。
镍
- 库存：SHFE仓单减少591手，LME库存减少1512吨。
- 现货升贴水：持平，LME升贴水上升0.35美元/盎司。
- 沪伦比：持平。
锌
- 库存：SHFE仓单减少700手，LME库存减少850吨。
- 现货升贴水：持平，LME升贴水上升4.81美元/吨。
- 沪伦比：下降0.06。
铅
- 库存：SHFE仓单减少76手，LME库存减少3000吨。
- 现货升贴水：上升35元/吨，LME升贴水上升4.31美元/吨。
- 沪伦比：下降0.20。
氧化铝
- 库存：SHFE仓库库存增加905手，厂库库存持平。
- 现货升贴水：上升34元/吨，澳洲氧化铝FOB上升10.25美元/吨。
螺纹钢
- 库存：螺纹主力下跌，基差收窄。
- 南北价差：持平，卷螺差缩小。
铁矿石
- 库存：港口库存小幅回落，当前仍处高位。
- 运价：巴西-青岛运价上升0.57美元/吨，西澳-青岛运价上升0.45美元/吨。
焦炭焦煤
- 库存：焦炭下跌，焦煤下跌。
- 价差：焦炭港价差维持，焦煤港价差缩小。
碳酸锂
- 价格：碳酸锂主力上涨，电碳现货下跌。
- 价差：电碳-微粉氢氧价差收窄。
工业硅
- 价格：工业硅主力下跌，多晶硅大幅走低。
- 价差：华东#3303平均价下跌，多晶硅致密料出厂价持平。
豆粕
- 价格：豆粕主力下跌，CBOT大豆主力上涨。
- 价差：豆菜粕价差缩小。
投资咨询团队
- 李婷：F0297587，Z0011509
- 黄蕾：F0307990，Z0011692
- 高慧：F03099478，Z0017785
- 王工建：F3084165，Z0016301
- 赵凯熙：F03112296，Z0021040
- 何天：F03120615，Z0022965
- 赵奕：F03153902，Z0023788
联系信息
- 联系人：李婷、黄蕾
- 电子邮箱：jytzzx@jyqh.com.cn
- 全国统一客服电话：400-700-0188
- 总部：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999
- 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688
- 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655
- 江苏分公司：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋910、911室，电话：025-57910823
- 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717
- 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762
- 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449
- 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386
- 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168
- 合肥营业部：安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203，电话：0551-66020723
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