20170312-天风证券-交通运输行业_BDI有望攀新高_内贸集运价连升_13页_923kb

交通运输行业周报总结

核心内容概述

本周交通运输行业整体表现分化，交运板块指数下跌0.6%，但部分子板块如航空和港口表现亮眼。BDI指数大幅反弹，内贸集运价持续上涨，显示行业复苏迹象。随着政策支持和市场环境改善，行业盈利预期有所提升，部分企业业绩有望超预期。

主要观点与关键信息

1. 市场综述

• 上证综指：报收于3212.8，环比下跌0.17%
• 深证综指：报收于10451.0，环比上涨0.5%
• 沪深300：报收于3427.9，环比持平
• 创业板指：报收于1950.0，环比上涨1.1%
• 申万交运指数：报收于2819.9，环比下跌0.6%

本周交运行业子板块涨跌不一，航空板块涨幅最大（0.6%），机场板块其次（0.4%）。涨幅前三为：宁波东力（17.0%）、东莞控股（8.4%）、深赤湾A（6.9%）；跌幅前三为：中远海特（-7.8%）、中远海控（-6.3%）、欧浦智网（-5.9%）。

2. 航空机场板块

• 油价下跌：布油价格报51.77美元/桶，环比下跌7.7%；人民币兑美元中间价小幅贬值0.33%。
• 国际航线运力占比不足三成，预计油价波动对一季度业绩影响不大，但若持续下跌，将减轻燃油成本压力。
• 春运数据：显示民航需求依然旺盛，但淡季来临，需后续数据验证量价客座率是否持续超预期。
• 行业景气度：预计2017年行业供需基本平衡，景气度维持较高水平。
• 推荐标的：南方航空，关注中国国航、东方航空。

3. 物流快递板块

• 政策支持：政府工作报告连续四年提及快递业，鼓励“快递下乡”及城市末端服务网络建设。
• 短期建议：布局融资诉求较强的韵达股份，关注龙头圆通速递。
• 长期趋势：物流领域将向现代化、信息化、绿色化方向发展，快递与物流融合加剧。
• 自动化设备：建议关注音飞储存、东百集团、中储股份等自动化设备及集成商。
• 运价上涨：沿海煤炭、集装箱运价持续上行，公路治超助推运价上涨。
• 推荐标的：安通控股，全年业绩有望超预期，1季度业绩增长约100%。

4. 航运港口板块

• BDI指数：报收于1086点，环比上涨15.7%，同比上涨182.8%。
• 散货运价：矿石主流船型海岬型运价报13321美元/天，同比上涨40.4%。
• 集运运价：3月初集运涨价失败，SCFI报761，环比下跌2.3%，同比上涨90.1%。
• 重点航线：美东线、美西线、欧洲线运价同比分别上涨68.8%、75.8%、307.1%。
• 投资主线：散货和大宗商品的共振反弹，推荐中远海特、中远海控、中远海能。
• 港口推荐：上港集团吞吐量数据有望超预期，公司17年预计释放百亿利润，混改进程提速；关注唐山港可能受益于“京津冀一体化”和“华北大气防治污染”。

5. 铁路公路板块

• 动车组检修延长：中铁总公司计划2017年全面实施动车组检修里程延长试验，降低维修成本。
• 广深铁路：作为客运为主的线路，有望受益于长期检修政策。
• 铁路改革：中央经济工作会议将铁路列入混改领域，提价预期升温。
• 公路治超：交通运输部强化对超载车辆的治理，利好高速货车流量恢复。
• 推荐标的：广深铁路，关注铁龙物流、大秦铁路。
• 深高速：推荐其兼具股息率和转型预期。

投资建议

• 推荐组合：上港集团、安通控股、广深铁路、南方航空、中远海特、深高速
• 主题催化：国企改革、一带一路、自贸区等政策将推动主题板块持续发酵。
• 投资主线：BDI指数反弹、大宗商品价格上涨、政策支持下行业景气度提升。

风险提示

• 国企改革低于预期
• 中国经济下行压力
• 汇率和油价剧烈波动

重点标的推荐

本周重大事件回顾

标的预测

总结

交通运输行业在政策支持、运价上涨及行业整合背景下表现分化，航空、港口、铁路板块值得关注。BDI指数大幅反弹，内贸运价持续上升，利好航运及港口企业。物流板块受政策与行业趋势影响，自动化设备及集成商值得关注。重点推荐标的包括：上港集团、南方航空、安通控股、广深铁路、深高速。需警惕国企改革低于预期、宏观经济下行及油价波动等风险。