20260715-华泰期货-新能源及有色金属日报_修复部分跌幅后铝价需等待新的利多因素_9页_2mb

铝价及产业链分析总结（2026-07-14）

核心内容

2026年7月14日，铝价在经历部分跌幅后，市场仍需等待新的利多因素推动。整体来看，铝价呈现震荡走势，期货市场波动明显，现货市场则维持相对稳定。

主要观点

1. 铝价走势分析

• 铝现货价格：华东A00铝价为23270元/吨，较上一交易日上涨270元/吨；中原A00铝价为23120元/吨，佛山A00铝价为23260元/吨，均有所波动。
• 铝期货价格：沪铝主力合约开于23040元/吨，收于23310元/吨，上涨310元/吨，最高价23370元/吨，最低价23025元/吨，显示市场波动较大。
• 铝价升贴水：华东铝现货升贴水为20元/吨，较上一交易日下降10元/吨；佛山铝现货升贴水为15元/吨，较上一交易日下降15元/吨。

2. 库存与供需关系

• 国内电解铝锭社会库存为104.7万吨，较上一期减少3.1万吨，去库速度维持，但库存绝对值仍处于历史同期高位。
• LME铝库存为284600吨，较上一交易日减少1625吨，库存季节性下降趋势明显。
• 氧化铝库存：国内氧化铝总库存为2.56万吨，厂内库存为7.17万吨，库存持续小幅增加，显示供应过剩局面未改。
• 氧化铝价格：山西氧化铝价格为2780元/吨，山东2755元/吨，河南2770元/吨，广西2640元/吨，澳洲FOB价格为328美元/吨。

3. 氧化铝市场分析

• 牙买加氧化铝以FOB 377美元/吨成交3万吨9月份船期，价格环比上涨2美元/吨，显示海外市场需求提升。
• 几内亚矿石供应受限，CIF价格稳定在70-72美元/吨，对氧化铝价格形成底部支撑。
• 氧化铝短期维持区间震荡走势，操作上建议波动操作或配合期权策略。

4. 铝合金市场表现

• 保太民用生铝采购价格为18000元/吨，机械生铝采购价格为18200元/吨，价格环比上涨100元/吨。
• ADC12铝合金报价为23300元/吨，环比上涨100元/吨。
• 铝合金理论利润为-33元/吨，显示利润承压。
• 铝合金总库存为2.56万吨，厂内库存为7.17万吨。

关键信息

• 电解铝：国内库存持续去库，但绝对值仍偏高，出口订单需求旺盛，铝水比例上升，加工费仍处健康水平。
• 氧化铝：海外成交活跃，价格支撑稳固，但国内供应过剩，库存小幅增加，短期难以突破。
• 铝合金：采购价格环比上涨，但利润仍为负，库存水平较高，需关注成本与需求变化。

风险提示

1. 海外政策超预期扰动：中东冲突可能影响铝供应，需关注地缘政治风险。
2. 流动性变动超预期：市场资金流动可能对价格产生较大影响。
3. 海外矿石供应新扰动：几内亚矿石供应不稳定，可能影响氧化铝成本及价格。

图表说明

• 图1-图4：展示铝价、升贴水及库存季节性变化，反映市场趋势与供需关系。
• 图5-图12：呈现海内外氧化铝价格、进口盈亏、库存变化等数据，为氧化铝市场分析提供支持。
• 图13-图16：显示铝型材、线缆龙头企业开工率及铝板带箔产量与开工率，反映下游需求情况。
• 图17-图18：展示山西氧化铝进口矿成本及电解铝加权成本，帮助判断成本支撑。
• 图19-图24：提供生铝采购价格、ADC12市场价、理论利润、价差及废铝供应等信息，为产业链各环节提供参考。

分析团队

• 研究员：封帆、师橙、陈思捷
• 从业资格号：F03139777、F3046665、F3080232
• 投资咨询号：Z0021579、Z0014806、Z0016047

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点仅反映当日判断，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因此产生的任何责任。

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com