20240204-广发期货-钢材期货周报_情绪转弱_建议轻仓过节_29页_3mb

钢材期货周报（2024/2/4）分析报告，主要基于Wind、Mysteel和富宝资讯数据，涉及钢材市场供需、库存、价格及情绪等多方面。

报告核心观点总结：钢材市场情绪转弱，建议投资者前期多单离场或轻仓过节，主要由于供给回落、需求减弱和宏观因素影响。整体供需双弱，矛盾不大，但需警惕淡季需求转弱。

供给分析：钢材总产量继续回落，铁元素供应整体减少，废钢日耗大幅下降，但铁水小幅增加。五大材产量处于历史低位，非五大材产量季节性回落但降幅有限。螺纹产量环比下降，热卷产量环比回升。

需求分析：需求韧性主要体现在热卷和非五大材上，库存较低且累库慢，但临近春节下游需求将进一步转弱。热卷出口表现良好，对价格支撑较强。淡季需求转弱已在预期中。

库存分析：五大钢材总库存周环比上升608万吨至14833万吨，螺纹库存累库幅度较大，但热轧库存偏低。非五大材也开始季节性累库，但斜率较慢。

价格和基差分析：螺纹和热轧期货价格大幅下跌，基差快速走阔，表明盘面贴水加深。现货价格跟随跌势，华东现货报价较上周下跌，期货贴水扩大。热卷价差和区域价差变化不大，但整体情绪偏弱。

持仓分析：成材和双焦持仓上升，可能有策略加仓迹象，但钢价波动导致多空博弈。仓单注册量继续回落，显示市场交割意愿减弱。

全球和宏观因素：海外钢价整体坚挺，出口量增加，但国内需求疲软，地产市场改善有限。2023年基建和制造业保持较高增速，但12省市暂停基建可能对今年投资有影响。"城中村改造"等工程可能拉动钢铁需求。

结论和建议：综合来看，钢材供需平衡点变化不大，但春节临近宏观情绪偏弱，操作上建议轻仓或空单持有。未来关注保障性住房、城中村改造和"平急两用"等政策对需求的拉动，同时警惕库存累库压力。投资者需注意风险，遵循报告免责声明。

免责声明：此报告仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自负。完整免责声明见报告最后页。