20230413-东方财富证券-中集车辆-301039.SZ-动态点评_主营市场销量高增_半挂车龙头Q1业绩飙升_4页_372kb

中集车辆（301039）发布2023Q1业绩预告，归母净利润预计为42-52亿元，同比增长239%-314%，超出市场预期。公告显示，因主营市场销量的显著增长，如中国1-2月重卡牵引车销量同比涨幅超过700%，美国市场同期增长342%-350%，推动业绩上行。中长期来看，国内半挂车行业复苏、欧美重卡市场需求旺盛及新兴市场机遇将维持其增长势头。

与欧美市场相比，中国半挂车拖挂比例为1:1.2，低于欧美平均值，显示市场容量增长潜力。公司市占率持续提升，2022年国内半挂车市占率达14.45%，高端制造实现毛利率提升至13.3%，同比高2.3个百分点。公司全球化布局完善，在全球拥有“灯塔工厂”，年营收预计在2023-2025年间实现高速增长，维持“增持”评级，盈利预测仍具吸引力。风险方面需关注宏观经济波动与外部供应链稳定性。