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市场成交依然偏淡 铅价难有靓丽表现总结

核心内容

2026年8月10日，铅市场整体表现偏弱，现货和期货价格均呈现震荡走势。市场成交清淡，主要受制于下游需求疲软及供应端变化有限。铅价在成本支撑和需求疲软之间震荡，短期内难有显著上涨。

主要观点

• 现货市场：

  • LME铅现货升水为-44.59美元/吨，显示现货市场承压。
  • SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨50元/吨至15575元/吨。
  • 不同地区现货升贴水略有差异，南方市场因冶炼企业检修、减产，挺价情绪较强；北方市场持货商则随行就市出货。
  • 废铅价格整体稳定，铅精废价差为-25元/吨，废电动车电池价格为9250元/吨，废白壳为9575元/吨，废黑壳为9800元/吨。

• 期货市场：

  • 沪铅主力合约当日开于15690元/吨，收于15870元/吨，上涨140元/吨。
  • 全天成交60214手，持仓量减少4006手，显示市场参与者观望情绪浓厚。
  • 夜盘维持震荡，沪铅主力合约收于15840元/吨，较昨日午后收盘上涨0.60%。
  • 铅价延续偏强震荡，但整体波动区间有限。

• 库存情况：

  • SMM铅锭库存总量为7.3万吨，较上周同期微增0.22万吨。
  • LME铅库存为421800吨，较上一交易日减少2775吨，显示海外库存持续去化。

• 市场策略：

  • 当前市场整体偏中性，铅价受交割累库压力和冶炼检修供应收缩影响，短期面临压制。
  • 中长期来看，8月多地原生铅厂检修可能提供支撑，但需求疲软仍制约上涨空间。

• 风险提示：

  • 交割期间累库超预期。
  • 需求持续偏弱，可能进一步拖累价格表现。

关键信息

价格表现

• SMM1#铅价：15575元/吨（较前一交易日+50元/吨）
• 沪铅主力合约：开于15690元/吨，收于15870元/吨，夜盘收于15840元/吨
• LME铅现货升水：-44.59美元/吨
• 废铅价格：废电动车电池9250元/吨，废白壳9575元/吨，废黑壳9800元/吨

库存变化

• SMM铅锭库存：7.3万吨（+0.22万吨）
• LME铅库存：421800吨（-2775吨）

市场动态

• 冶炼企业：河南地区以长单出货为主，湖南部分冶炼企业以升水出货，江西、安徽冶炼企业报价升水100元/吨。
• 贸易商：报价对沪铅2609合约贴水130-170元/吨不等。
• 下游需求：蓄电池终端需求持续偏弱，多数企业以长单采购为主，部分企业仍处于高温假状态。

成本与供应

• 矿端加工费：处于低位，形成成本底部支撑。
• 再生铅亏损：进一步限制铅价上涨空间。
• 冶炼开工率：原生铅冶炼开工率下降，再生铅开工率相对稳定，供应端有所收缩。

图表概览

1. 图1：SHFE铅升贴水与上海铅现货升贴水对比（单位：元/吨）
2. 图2：LME铅升贴水（单位：美元/吨）
3. 图3：上海铅锭现货升贴水（单位：元/吨）
4. 图4：LME铅升贴水季节性图（单位：美元/吨）
5. 图5：国产&进口矿TC（单位：元/金属吨、美元/干吨）
6. 图6：再生铅综合成本（单位：元/吨）
7. 图7：原生铅冶炼开工率（单位：%）
8. 图8：再生铅冶炼开工率（单位：%）
9. 图9：国内库存与沪铅主力对比（单位：万吨、元/吨）
10. 图10：LME铅季节性库存（单位：吨）
11. 图11：上期所铅库存（单位：吨）
12. 图12：铅锭社会库存（单位：万吨）
13. 图13：铅精废价差（单位：元/吨）
14. 图14：废电池价格（单位：元/吨）
15. 图15：铅蓄电池开工率（单位：%）
16. 图16：铅进口盈亏（单位：元/吨）

分析团队

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