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沪镍-不锈钢周度报告（5.23-5.27）总结

核心内容概述

本报告对沪镍及不锈钢市场进行了周度分析，涵盖了基本面、技术面及持仓结构等方面，旨在为投资者提供市场走势判断与操作策略建议。

主要观点与策略

沪镍观点

• 市场供应：随着进口货源到港及国内产量恢复，精炼镍供应相对充足，但需求未见明显改善。
• 产业链影响：不锈钢产业链镍铁价格下跌，价格成本优势在镍铁一方，精炼镍需求有限；新能源产业链镍豆经济性差，下游企业抛售库存。
• 政策与需求：新一轮新能源下乡政策可能对镍价带来信心支撑，疫情后需求恢复预期存在，但全球镍过剩格局限制反弹高度。
• 操作策略：
  • 沪镍主力：建议采取区间宽幅震荡思路，关注20均线支撑，可进行高抛低吸操作。
  • 不锈钢主力：成本线以下运行已久，下方空间有限，建议观望或在回落时少量试多。

基本面分析

镍矿市场

• 价格：红土镍矿价格暂稳，CIF价分别为NI1.5%（95元/吨）和NI1.4%（84元/吨）。
• 库存：2022年6月2日，中国13港镍矿库存为646.79万湿吨，较上期增长0.74%，其中菲律宾库存增幅显著（1.91%），其他地区库存小幅下降（4.41%）。
• 进口量：4月中国镍矿进口量248.93万吨，环比增长46.05%，但同比减少22.41%。菲律宾仍是主要进口来源，占比显著。
• 展望：供应预期增加，下游压价心态较重，矿价或面临回调压力。

电解镍市场

• 价格走势：本周价格先涨后跌再涨，涨跌交错。
• 进口与出口：
  • 4月进口12066.711吨，环比减少35.75%，同比减少37.24%。
  • 4月出口1833.748吨，环比减少57.23%，同比增加511.99%。
• 产量：
  • 4月全国电解镍产量1.29万吨，环比增长2.62%，同比降低0.65%。
  • 5月预计产量1.34万吨，环比增长3.63%，同比增长7.86%。
• 利润与成本：镍盐成本松动，利润有所恢复，但下游需求疲软，价格回升空间有限。

镍铁市场

• 价格：低镍铁价格持平（5000元/吨），中高镍铁价格略有下跌（1532.5元/镍）。
• 产量：
  • 4月全国镍生铁产量3.72万镍吨，环比下降4.17%，同比上涨9.86%。
  • 高镍铁产量3.07万镍吨，低镍铁产量0.67万镍吨。
• 进口量：4月进口41.9万吨，环比下降2.58%，同比增加32.62%。印尼为主要进口来源。
• 库存：4月镍铁库存小幅上升，可流通12.5万实物吨，折合1.03万镍吨。

不锈钢市场

• 价格：304不锈钢价格下跌150元/吨，主要下跌地区为无锡、上海和杭州。
• 产量：4月不锈钢粗钢产量285.5万吨，环比下降3.9%。
• 库存：无锡与佛山库存合计72.68万吨，环比下降2.08万吨；300系冷轧库存合计33.37万吨，环比下降2.86万吨。
• 市场表现：不锈钢价格仍处于成本线以下，需求恢复尚需时间。

新能源汽车产销

• 4月数据：新能源汽车产销分别达到31.2万辆和29.9万辆，环比下降33.0%和38.3%，同比增长43.9%和44.6%，市场占有率25.3%。
• 累计数据：1-4月累计产销160.5万辆和155.6万辆，同比增长均为1.1倍，市场占有率20.2%。
• 动力电池产量：4月动力电池产量29.0GWh，同比增长124.1%，环比下降26.1%。其中三元电池占比35.5%，磷酸铁锂电池占比64.3%。

技术面分析

• 沪镍主力：日K线显示价格在20均线获得支撑，MACD红柱向上，但KDJ有高位回调迹象；周K线显示20均线成为压力位，MACD呈向下趋势。
• 走势判断：短线与中长线趋势相矛盾，整体呈宽幅震荡走势，建议高抛低吸。

持仓结构分析

• 多头持仓：前20席位净多持仓从6118减少至5324，净空持仓从5597增加至5578，说明多头平仓较多，市场压力较大。

• 多头排名：

  1. 中信期货（6779）
  2. 国泰君安（5911）
  3. 国投安信（2960）
  4. 东证期货（2538）
  5. 华闻期货（2227）

• 空头排名：

  1. 东证期货（4696）
  2. 国泰君安（4221）
  3. 中信期货（3829）
  4. 银河期货（3135）
  5. 国投安信（2928）

• 影响评估：

  • 镍矿：中性偏空，供应增加预期对矿价形成压力。
  • 镍铁：中性，价格回落，与镍价分化较大，影响有限。
  • 精炼镍：中性，进口窗口打开，供应压力减轻，但现货供大于求。
  • 不锈钢：中性，库存回落，但需求恢复尚需时间。
  • 新能源：中性偏多，新能源下乡政策有望提振镍价。

总结

综上所述，沪镍及不锈钢市场整体呈现震荡格局，供需关系未见明显改善，但政策及需求恢复预期为市场带来一定支撑。投资者应关注20均线支撑及成本线变化，合理把握高抛低吸策略，等待需求恢复信号。