20161219-中国银河-采掘行业周报_炼焦煤价格持续上涨_看好估值修复_20页_1mb

采掘行业周报总结

核心内容

2016年12月19日发布的采掘行业周报，主要分析了煤炭市场近期的价格走势、供需情况及投资建议。报告指出，国内动力煤价格整体微降，而炼焦煤价格持续上涨，喷吹煤价格稳中有降。同时，国际动力煤价格小幅上涨，港口运价下降，煤炭库存涨跌互现。行业整体表现偏弱，但部分个股表现较好。分析师建议关注焦煤和动力煤龙头企业，认为煤价与煤炭股的背离将推动估值修复。

主要观点

• 动力煤价格：国内动力煤价格以微降为主，秦皇岛港价格下跌明显，但国际动力煤价格小幅上涨。
• 炼焦煤价格：国内炼焦煤价格持续上涨，尤其是山西柳林4号焦煤和古交2号焦煤，而喷吹煤价格小幅下降。
• 港口运价与库存：国内主要港口煤炭运价小幅下降，中转地煤炭库存涨跌互现。
• 行业表现：煤炭板块整体下跌，但部分个股如昊华能源、凯迪生态表现较好。
• 投资建议：分析师建议关注焦煤企业，尤其是西山煤电，以及动力煤龙头企业如潞安环能、阳泉煤业，同时推荐多元化发展的永泰能源。此外，也建议投资者关注受益于国企改革红利的中国神华和大同煤业。

关键信息

一、动力煤价格

• 国内：12月9日，大同弱粘煤（6000大卡）含税价为470元/吨，较上周下降5元；榆林动力块煤（6000大卡）出厂含税价为480元/吨，较上周下降10元；山东兖州动力块煤和混煤价格与上周持平。
• 国际：12月16日，欧洲ARA港动力煤现货价上涨至96.1美元/吨，理查德RB动力煤现货价上涨至83美元/吨，纽卡斯尔NEWC动力煤现货价上涨至84.1美元/吨。

二、炼焦煤与喷吹煤价格

• 炼焦煤：山西柳林4号焦煤坑口价与上周持平，古交2号焦煤坑口价与上周持平。炼焦煤出厂价上涨明显，如平顶山主焦煤车板价上涨90元/吨。
• 喷吹煤：山西长治喷吹煤车板含税价较上周下降10元/吨。

三、无烟煤价格

• 山西晋城和阳泉无烟煤价格保持稳定，河南永城无烟煤价格也未变化。

四、港口运价与煤炭库存

• 运价：国内主要港口煤炭运价小幅下降，秦皇岛至广州运价为33.2元/吨，较上周下降7.1元。
• 库存：秦皇岛港煤炭库存下降4.1%，广州港库存与上周持平。

五、板块与个股表现

• 板块：煤炭板块本周跌幅2.07%，在所有行业中排名第八。
• 个股：昊华能源涨幅最大（+6.58%），而新大洲跌幅最大（-12.46%）。

六、投资建议

• 动力煤：建议关注潞安环能、阳泉煤业和永泰能源，认为动力煤价将企稳回升。
• 炼焦煤：推荐西山煤电，认为焦煤供需偏紧，价格仍可高位运行。
• 其他建议：2017年可关注受益于国企改革的中国神华和大同煤业。

重点公司估值表

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：未来6-12个月，行业指数或公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：未来6-12个月，行业指数或公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

分析师信息

• 潘玮：中国银河证券研究部煤炭行业分析师，执业证书编号：S0130511070002，联系方式：010-66568212，邮箱：panwei@chinastock.com.cn。