20210228-天风证券-传媒月度观点_外部影响有望企稳_高成长板块以及后疫情修复持续关注_14页_2mb

传媒行业月度总结

核心内容概述

2021年2月28日发布的传媒行业研究报告指出，尽管上周传媒板块整体下跌，但部分优质个股表现亮眼。市场整体呈现调整态势，但行业龙头及高成长板块仍具长期价值。报告重点分析了电影、游戏、电商、广告营销、金融科技、技术驱动成长、传媒国家队及体育等领域，同时提示了潜在风险。

市场走势回顾

A股

• 传媒板块指数下跌 4.89%
• 板块涨幅前三：鹿港文化（+9.06%）、光线传媒（+5.19%）、宋城演艺（+4.78%）
• 板块跌幅前三：东方财富（-17.49%）、北京文化（-17.14%）、吉比特（-13.04%）

美股

• 纳斯达克中国科技股指数下跌 14.05%
• 唯品会（+3.01%）、爱奇艺（+2.47%）、新浪（-0.44%）为涨幅前三
• 老虎证券（-31.82%）、趣店（-31.41%）、灿谷（-29.65%）为跌幅前三

港股

• 恒生中国企业指数下跌 7.10%
• 51信用卡（+113.04%）、欢喜传媒（+32.98%）、中国民航信息网络（+3.82%）为涨幅前三
• 快手-W（-20.41%）、心动公司（-27.06%）、天鸽互动（-24.65%）为跌幅前三

重点数据追踪

电影票房

• 2月20日至26日总票房为 21.26亿元
• 票房前三：《你好，李焕英》（11.13亿）、《唐人街探案3》（3.92亿）、《刺杀小说家》（1.98亿）

电视剧&网剧

• 电视剧热度前三：《斗罗大陆》（第一）、《风起霓裳》（第二）、《正青春》（第三）
• 网剧热度前三：《山河令》（第一）、《赘婿》（第二）、《我的时代，你的时代》（第三）

卫视收视率

• 2月21日黄金剧场收视前三：《正青春》（2.377%）、《风起霓裳》（2.164%）、《正青春》（2.102%）
• 2月25日黄金剧场收视前三：《琉璃》（2.612%）、《刑警之海外行动》（2.398%）、《暴风眼》（2.283%）

综艺栏目热度

• 热度前三：《王牌对王牌第六季》、《青春有你第三季》、《创造营2021》

行业重点分析

1. 互联网板块

• 头部公司持续关注，如腾讯、字节、快手、哔哩哔哩
• 腾讯：春节游戏表现领先，视频号吸引创作者，微信生态流量内循环及商业化潜力大
• 字节：抖音扩展社交、电商、搜索、本地生活，关注IPO进展
• 快手：极速版春节表现亮眼，直播基本盘稳固，广告及电商空间广阔
• 哔哩哔哩：持续出圈，MAU目标4亿，2020年总收入38.4亿元，同比增长 91.3%

2. 技术驱动成长

• 小米：已提起诉讼反对美国政府限制，汽车专利申请超800件
• 百度：YY收购推进，无人驾驶拓展AI空间，20Q4核心业务收入 231亿元，同比增长 6%

3. 电影行业

• 春节档票房再创新高，后疫情复苏趋势明显
• 受益公司：万达电影、光线传媒、横店影视、猫眼娱乐
• 关注点：《你好，李焕英》、《唐人街探案3》、《刺杀小说家》等影片表现

4. 游戏行业

• 关注腾讯系及春节前储备游戏的公司
• 网易：20Q4总收入 198亿元，同比增长 26%
• 三七互娱、吉比特、心动公司、祖龙娱乐、IGG（合作心动）、中手游等表现突出

5. 电商及广告营销

• 快手、抖音春节发力用户增长，短视频推动营销与带货增长
• 港股SaaS：微盟、有赞
• A股：星期六、引力传媒、值得买（2020年归母净利润同比增长 30.37%）、壹网壹创、蓝标、利欧、三人行、紫天等
• 顺周期广告：分众传媒
• 细分关注：视觉边际改善

6. 传媒国家队

• 政策受益，如中移动与广电共建5G，广电总局支持广电机构控股或参股互联网企业
• 关注公司：歌华有线、人民网、中视、新华网、浙数文化

7. 体育

• 关注国家队相关企业：中体产业

8. 其他领域

• 移动阅读生态：阅文集团、掌阅科技（B站参与定增）、中文在线、平治信息
• 独角兽相关：拉卡拉、三六零
• 潮玩：泡泡玛特，看好新消费成长价值

风险提示

• 疫情影响
• 经济政治环境风险
• 监管趋严
• 商誉减值风险

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 重点关注：头部公司、高成长板块、后疫情修复
• 推荐标的：东财、同花顺、富途、老虎等金融科技企业；B站、百度、滴滴、微博、携程等港股上市进展；及传媒国家队相关企业