20210219-五矿经易期货-农产品早报_13页_1mb

农产品早报总结（2021/02/19）

核心内容概述

本报告分析了2021年2月19日前后主要农产品的市场动态，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、纸浆和棉花等品种。报告从库存、价格、供需、市场情绪、技术面等多个角度进行分析，为投资者提供操作建议与市场展望。

主要观点与关键信息

油脂

• 价格走势：BMD棕榈油5月合约下跌3.91%至3490林吉特/吨，沿海24度棕榈油报价7650-7750元/吨，较节前上涨410-480元/吨；沿海一级豆油主流价8900-9280元/吨，上涨370-480元/吨；进口四级菜油报价10590-10790元/吨。
• 库存情况：国内豆油商业库存83.66万吨，较上周增加3.205万吨（增幅3.98%）；全国港口食用棕榈油库存61.93万吨，较前一周增加2.3%；两广及福建菜油库存增加至16500吨，增幅6.45%；华东菜油库存增加800吨，增幅0.52%。
• 市场分析：USDA预计巴西大豆产量创纪录，但巴西部分地区降雨影响收获进度，支撑美豆价格。国内油脂库存不多，2、3月进口大豆到港量有限，预计短线油脂行情偏强。
• 策略建议：单边偏多，套利上Y05价差缩小，建议持有头寸；短期走势偏强，可关注进口及库存变化。

蛋白粕

• 价格走势：国内蛋白粕休市，节后价格震荡，但库存压力较大。
• 市场分析：美豆压榨量上升至历史第二高水平，巴西大豆收割进度偏慢，阿根廷产量稳定。国内油厂开机率回升，但终端需求疲软，整体供需宽松。
• 策略建议：短期跟随成本端震荡，建议观望；若操作，可考虑日内快进快出。

鸡蛋

• 价格走势：现货价格稳定，锦州报价持平于节前3.4元/斤。
• 市场分析：节前备货不足，年后走货一般，柑橘类价格回落影响苹果走货。存栏量持续下降，预计5月后蛋价将高于同期。远月走势受上半年补栏影响存在变数。
• 策略建议：短期偏多，但合约升水较高，建议逢低关注，过高不追。

生猪

• 价格走势：现货价格下跌，全国外三元均价29.88元/公斤，河南28.38元/公斤，山东27.38元/公斤。
• 市场分析：养殖利润高位，母猪存栏持续下滑，对应商品猪价格存在支撑。北方屠宰量增加，西南、华南因外来猪源价格进一步下滑。
• 策略建议：盘面偏多，建议持多或逢低买；关注节后下游复工及疫情对产能恢复的影响。

白糖

• 价格走势：ICE原糖5月合约上涨2.92%至16.58美分/磅，国内SR2105合约上涨2.77%至5383元/吨。
• 市场分析：供应紧俏、能源价格上涨支撑原糖走强。国内现货报价跟随盘面上涨，但库存高企、消费低迷压制上涨空间。
• 策略建议：谨慎偏空，短期关注外盘走势、进出口及雷亚尔汇率；可少量逢高抛空，中期可逢低布局远月多单。

纸浆

• 价格走势：漂针浆期货主力合约SP2103上涨0.15%至6820元/吨，进口针叶浆价格稳定，阔叶浆价格也保持稳定。
• 市场分析：下游纸厂涨价函陆续发出，提振市场信心。俄罗斯依利姆外盘报价上涨，构成成本支撑。但市场交投清淡，基本面指引失效。
• 策略建议：短期高位盘整，需警惕多头资金撤离；建议观望，激进者可日内操作，快进快出。

棉花

• 价格走势：郑棉主力合约上涨1.85%至16005元/吨，中国棉花328价格指数15911元/吨，环比上涨248元/吨。
• 市场分析：全球宏观流动性宽松，资金流入带动看涨情绪。USDA上调中国消费量预期，下游订单良好，节后需求旺季或为棉花打开上涨空间。
• 策略建议：05合约短期偏强，建议回落5日线逢低做多；关注节后下游复工进展及储备棉轮入情况。

图表数据来源

• 油脂：WIND、五矿经易
• 蛋白粕：WIND、五矿经易
• 鸡蛋：博亚和讯、卓创资讯、五矿经易
• 生猪：卓创资讯、WIND、五矿经易
• 白糖：沐甜科技、WIND、五矿经易
• 纸浆：卓创资讯、WIND
• 棉花：卓创资讯、WIND

附注

• 本报告由五矿经易期货研究团队发布，不构成投资建议，仅供参考。
• 投资者应独立评估自身情况，并咨询专业财务顾问。
• 所有信息基于可靠来源，但不承担由此引发的任何损失责任。
• 报告版权归属五矿经易期货有限公司，未经许可不得复制或传播。

五矿经易期货分支机构信息