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政策兜底，双硅震荡偏强

核心内容

工业硅

• 供给端：本周甘肃、四川、宁夏、湖南、内蒙古等地合计减产约1000吨/日，叠加雅安执行尖峰电价后，当地余下两家企业存在进一步停产可能，短期供给收缩预期为价格提供一定支撑。
• 需求端：下游多晶硅环节虽受政策利好提振，但对金属硅的实际消耗有限；有机硅8月行业基调以减产提价为主，但7月开工率已降至56%附近，整体需求平稳。
• 库存端：厂家库压依旧较大、港口库存持续累积，高库存对价格形成压制。
• 走势展望：工业硅主力合约短期内或延续震荡偏强走势，但上方空间受限于高库存与需求疲软。

多晶硅

• 供应端：8月预计多晶硅产量在11.5万吨左右，部分大厂产能释放，但内蒙古、新疆等地部分企业因检修或设备问题影响产量。
• 需求端：下游硅片排产有所下修，终端组件需求未明显回暖，企业采购趋于审慎，原料消耗节奏偏缓。
• 库存端：硅料市场暂停报价，上下游交投停滞，库存持续攀升，高库存对现货价格形成压制。
• 走势展望：交易逻辑将围绕“政策底”与“弱现实”展开，短期情绪修复，但中长期基本面压力依然突出。

主要观点

• 工业硅与多晶硅价格走势均受到政策影响，但基本面仍面临库存高企与需求不足的双重压力。
• 工业硅短期供给收缩支撑价格，但高库存与需求疲软限制其上涨空间。
• 多晶硅短期受益于政策利好，但中长期供应增加与需求疲软形成压制。
• 海外政策（如特朗普行政令）对多晶硅进口实施最低价格制度与从价关税，一定程度上缓解低价倾销担忧。

关键信息

• 工业硅价格：8月6日主力合约报8425元/吨，较7月31日上涨3.12%。
• 出口数据：2026年6月中国金属硅出口6.39万吨，环比减少2.4%，同比减少6.54%；1-6月累计出口37.95万吨，同比上涨11.39%。
• 多晶硅价格：8月6日N型多晶硅颗粒硅、复投料、致密料价格分别为30000元/吨、32000元/吨、31000元/吨，均保持稳定。
• 库存情况：工业硅厂库与港口库存压力较大，广期所仓单库存为33103手；多晶硅库存持续攀升，广期所仓单库存为21470手。

风险提示

• 高库存对价格形成压制。
• 政策效果不及预期，可能影响市场情绪。

行业要闻

1. 美国政策：特朗普签署行政令，扩大多晶硅国内生产，对进口实施最低价格制度并征收15%从价关税，旨在防止低价中国产品流入。
2. 中国政策：市场监管总局在盐城召开光伏行业价格合规指导会议，推动企业从“拼价格”向“拼质量”转变，同时发布《光伏行业成本核算模型通则》统一成本核算口径。

数据来源

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