20170122-兴业证券-兴证·增盈_现金认购定增过会增多_定增指数表现优于市场_14页_719kb

报告摘要

本报告是兴业证券推出的《兴证·增盈》系列周报的一部分，主要对定增指数进行跟踪分析，关注其每周的表现及与市场相比的超额收益，并提示与定增相关的投资机会。

定增市场动态：上周共有15个定增方案通过发审委核准，其中主板、中小板和创业板分别有7只、5只和3只。在这些定增方案中，10个为项目融资，9个无大股东或关联方参与，12个采用现金认购，全部采用基准价九折作为发行底价。
市场表现：上周市场出现分化，大盘股表现优于小盘股，沪深300指数上涨1.05%，中证500指数下跌1.17%。尽管定增指数有所回调，但所有定增指数均跑赢市场，获得超额收益。
定增指数表现：
- “蓄势待发”定增指数下跌0.53%，相对于沪深300指数和中证500指数的超额收益分别为-1.59%和0.64%。
- “项目为王”定增指数微跌0.06%，相对于沪深300指数和中证500指数的超额收益分别为-1.12%和1.11%。
- “价值博弈”定增指数下跌0.40%，年化收益率达到24.49%，夏普比率为0.70。
- “真金白银”定增指数下跌0.22%，年化收益率为21.16%，夏普比率为0.63。
- “物美价廉”定增指数下跌0.48%，年化收益率为23.97%，夏普比率为0.70。
成份股调整：2017年1月，五个定增指数的成份股数量均有所上升，其中“蓄势待发”和“物美价廉”定增指数的成份股数量最高，分别为150只和136只。
投资价值分析：报告指出，董事会预案和发审委核准阶段具有较高的投资价值，且在调仓日剔除持续过久的定增样本可提高指数表现。

定增指数	上周收益率	相对沪深300超额收益	相对中证500超额收益	今年以来收益率	年化收益率	夏普比率
蓄势待发	-0.53%	-1.59%	0.64%	-1.52%	18.07%	0.54
项目为王	-0.06%	-1.12%	1.11%	-0.96%	24.16%	0.71
价值博弈	-0.40%	-1.45%	0.77%	-2.21%	24.49%	0.70
真金白银	-0.22%	-1.27%	0.96%	-0.57%	21.16%	0.63
物美价廉	-0.48%	-1.53%	0.69%	-1.40%	23.97%	0.70

行业评级：以恒生指数为基准，推荐：相对表现优于市场；中性：相对表现与市场持平；回避：相对表现弱于市场。
公司评级：以恒生指数为基准，买入：相对大盘涨幅大于15%；增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；减持：相对大盘涨幅小于-5%。