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黄金、白银期货品种周报总结（2026.05.18-05.22）

核心内容

本报告分析了黄金和白银期货在2026年5月18日至22日期间的中线行情趋势、交易策略及相关数据情况。整体来看，黄金和白银均处于横盘阶段，市场情绪偏空，需关注美联储政策及地缘局势变化。

黄金期货分析

中线趋势判断

• 趋势状态：沪金期货整体趋势处于横盘整理，可能处于行情趋势中段。
• 技术面：上周沪金2606合约震荡下行，周五大幅跳水，全周下跌2.17%。技术面跌破多条均线，短期转弱。
• 市场影响因素：
  • 美联储新任主席鹰派预期升温，叠加美国通胀数据超预期，抑制降息预期。
  • 印度上调黄金进口关税，冲击实物需求。
  • 持仓量持续下降，资金离场迹象明显。
• 中长期逻辑：全球央行购金潮延续、去美元化趋势及美国债务可持续性问题支撑黄金的中长期配置价值。

交易策略建议

• 本周策略：沪金合约2606短期预期在950－1050元/克区间震荡运行，建议观望为主。
• 关注点：5月20日FOMC货币政策会议纪要、美伊谈判进展、6月FOMC会议利率点阵图。

品种诊断

• 整体趋势：日线横盘，可能处于趋势尾声。
• 资金面：主力资金显示偏空情绪，资金能量为26.2。
• 外盘：美黄金开盘前下跌0.42%，处于历史跌幅前16%分位。
• 多空流向：-99.6，主力强烈偏空。
• 多空分歧：74.8，存在一定变盘风险。

白银期货分析

中线趋势判断

• 趋势状态：沪银期货整体趋势处于横盘阶段，可能处于趋势尾声。
• 技术面：上周沪银2606合约先扬后抑，前四日上涨约7.3%，周五暴跌超10%，回吐周内全部涨幅。技术性踩踏加剧跌势。
• 市场影响因素：
  • 央行缩量续作逆回购，释放流动性收紧信号。
  • 美国CPI与PPI超预期，强化美联储鹰派预期。
  • 印度上调黄金进口关税，引发实物需求担忧。
  • 汇丰预测全球白银供应缺口收窄。
• 中长期逻辑：光伏产业、去美元化及结构性短缺的逻辑尚未逆转，中期需关注美联储政策转向及地缘局势演化。

交易策略建议

• 本周策略：短期以观望为主，上方压力位为2-2.1万元/千克，下方支撑为1.85-1.9万元/千克。
• 关注点：5月20日FOMC货币政策会议纪要、美伊谈判进展、6月FOMC会议利率点阵图、以及中国光伏装机数据。

品种诊断

• 整体趋势：日线横盘，可能处于行情开始阶段。
• 资金面：主力资金显示偏空情绪，资金能量为-88.2，主力资金快速撤出。
• 外盘：美白银开盘前大跌1.45%，处于历史跌幅前6%分位。
• 多空流向：-82.4，主力强烈偏空。
• 多空分歧：44.8，变盘风险较低。

关键数据情况

黄金相关数据

• SPDR黄金ETF持有量：2020-2021年波动较大，2021年3月达到峰值365000000，近期有所下降。
• COMEX黄金库存：2022-2025年库存波动明显，2025年7月25日库存上升至45000000。
• 美国国债收益率：2022-2025年收益率波动较大，2023年7月达到峰值4.9。
• 美元指数：2022-2025年波动明显，2025年9月降至96.00。
• 金银比：2022-2025年波动较大，2025年11月7日跌至48.00。
• 沪金基差：近期基差有所波动，2025年10月4日基差为18。

白银相关数据

• 白银ETF持有量：2020-2021年持续上升，2021年3月达到495000000，近期有所波动。
• COMEX白银库存：2022-2025年库存波动明显，2024年6月14日库存降至-1500。
• 美国白银价格：2022-2026年价格波动显著，2026年4月17日库存为-300。
• 沪银价格：2022-2026年价格波动较大，2026年5月18日价格为18889元/千克。

风险提示

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