20250316-华泰期货-饲料周报_政策端影响_粕类价格宽幅震荡_19页_1mb

农产品组研究报告总结

核心内容概览

本报告由华泰期货研究院农产品组发布，主要分析了豆粕、菜粕和玉米等农产品的市场情况，包括供需分析、价格走势及未来展望。报告中还提供了相关图表数据及联系方式。

主要观点

粕类市场分析

国际市场

• 美国大豆出口：截至3月6日当周，美国2024/25年度大豆净销售量75.2万吨，累计销售4507万吨，同比增长13.8%，距离预期出口量4967万吨仍差460万吨。
• 巴西大豆产量：2024/25年度巴西新作大豆产量预计达1.6737亿吨，较2月预估增加约130万吨。
• 关税政策影响：中国对加拿大部分进口商品加征关税，重点影响菜粕价格，菜粕进口占比达70%，而菜油进口极少。未来若对进口菜籽加征关税，可能加剧菜系市场供应紧张。

国内市场

• 大豆供应：2024年度新季大豆预计丰产，4月巴西大豆将集中到港，带来较大供应压力。
• 豆粕市场：第10周豆粕库存59.29万吨，环比减少3.64万吨，同比减少5.11万吨。
• 压榨与需求：全国第10周大豆压榨量151.65万吨，开机率42.63%。饲料企业需求平稳，多以建立中长期头寸为主。

关键信息

联系方式

• 研究员：
  • 邓绍瑞：010-64405663 | dengshaorui@htfc.com | 从业资格号：F3047125 | 投资咨询号：Z0015474
  • 李馨：lixin@htfc.com | 从业资格号：F03120775 | 投资咨询号：Z0019724
• 联系人：
  • 白旭宇：010-64405663 | baixuyu@htfc.com | 从业资格号：F03114139
  • 薛钧元：010-64405663 | xuejunyuan@htfc.com | 从业资格号：F03114096

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

价格行情

豆粕

• 期货：2505合约收盘价2901元/吨，环比上涨46元，涨幅1.61%。
• 现货：
  • 天津地区：3440元/吨，环比下跌200元。
  • 江苏地区：3400元/吨，环比下跌120元。
  • 广东地区：3360元/吨，环比下跌120元。

菜粕

• 期货：2505合约收盘价2679元/吨，环比上涨223元，涨幅9.08%。
• 现货：
  • 福建地区：2720元/吨，环比上涨200元。
  • 现货基差：M05 + 50，环比下跌23元。

玉米

• 期货：2505合约收盘价2309元/吨，环比上涨1元，涨幅0.04%。
• 现货：
  • 马鲅鱼圈港：2229元/吨，环比上涨40元。
  • 吉林玉米淀粉：2650元/吨，环比上涨10元。

策略与风险

• 粕类策略：中性
• 玉米策略：中性
• 风险：无

图表概览

• 图1-3：中国大豆、菜籽、玉米月度进口量
• 图4-11：中国周度豆粕、菜粕、玉米产量与库存
• 图12-22：玉米深加工企业消费量、库存及淀粉产量与开工率
• 图23-36：全球及中国大豆、菜籽油、玉米产量库存
• 图37-66：豆粕、菜粕、玉米及淀粉主力合约、现货均价、合约价差、基差等数据

后市展望

粕类

• 短期展望：粕类价格预计继续宽幅震荡，主要受关税政策和巴西大豆到港影响。
• 长期展望：需关注巴西大豆到港后的供应压力及中加关系变化对菜籽进口的影响。

玉米

• 短期展望：玉米价格或将维持震荡，受国储收购及全球关税变化影响。
• 长期展望：国内供应端稳定，需求端平稳，需持续关注政策变动及市场动态。

参考资讯来源

• USDA（美国农业部）
• CONAB（巴西国家商品供应公司）
• 钢联数据
• 华泰期货研究院

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