20180204-天风证券-煤炭开采_一周煤炭动向_中电联预计2018年全社会用电量增长5.5_发改委限价动力煤750元_吨_16页_1mb

煤炭开采行业一周动向总结

核心内容

本报告总结了2018年2月4日一周煤炭行业的主要动态，包括焦炭、焦煤、动力煤的市场走势，以及中电联对2018年全社会用电量的预测。同时，报告也涵盖了煤炭行业个股表现、市场回顾及行业热点追踪等内容。

主要观点

焦炭市场

• 价格走势：本周焦炭现货市场继续走弱，价格下跌趋势明显。
• 需求端：钢厂开工率小幅下降，节前补库完成，库存高位导致部分钢企对焦炭价格打压。
• 供给端：焦企综合开工率处于高位，但部分企业因库存压力及成本上涨而主动限产。
• 库存情况：钢厂焦炭库存达到2017年以来最高水平，焦企库存也持续增长。
• 市场预期：短期焦炭市场或因库存压力出现第五轮降价，整体市场维持弱势。

焦煤市场

• 价格走势：焦煤市场整体维稳，高低硫煤种涨跌不一。
• 需求端：焦化厂开工率持续上升，带动焦煤需求。
• 供给端：矿方停产增多，供给减少，叠加电煤市场需求旺盛，推动焦煤价格上涨。
• 库存情况：焦化厂焦煤库存环比增加，可用天数上升。
• 市场预期：焦煤市场有望转强，但需关注焦化厂开工率变化。

动力煤市场

• 价格走势：动力煤市场运行偏强，价格持续上涨。
• 需求端：南方降雪导致电厂负荷高位，日耗煤量创历史新高。
• 供给端：临近春节，部分煤矿停产，供应偏紧。
• 库存情况：沿海六大电厂存煤量降至2012年以来最低水平，库存可用天数也降至历史极低。
• 政策影响：发改委召开限价政策执行会议，设定750元/吨上限，限制动力煤上涨空间。
• 市场预期：动力煤供需紧张局面仍将延续，煤价中枢有望进一步上移。

关键信息

• 用电量预测：中电联预计2018年全社会用电量增长5.5%，火电发电量增长5.2%。
• 煤炭消费：2017年全国煤炭消费量约38.5亿吨，存在供需缺口。
• 政策影响：发改委对动力煤实施限价政策，限制价格过快上涨。
• 库存情况：
  • 沿海六大电厂存煤量降至860.26万吨，可用天数10.03天。
  • 秦皇岛港库存655万吨，环比下降43万吨。
  • 钢厂焦炭库存达467.99万吨，可用天数16.50天。
  • 焦化厂焦煤库存922.8万吨，可用天数18.25天。
• 区域去产能：
  • 甘肃关闭22处煤矿，产能471万吨。
  • 鄂尔多斯市27户规上煤企停产。
  • 云南力争退出58万吨煤炭产能。
  • 国家推动年产9万吨及以下小煤矿淘汰。

市场回顾

• 板块表现：中信煤炭指数周上涨5.82%，跑赢大盘，位列涨幅榜第1位。
• 个股表现：
  • 润涨的有：潞安环能（+18.64%）、阳泉煤业（+18.63%）、山西焦化（+14.73%）、中国神华（+13.24%）、兖州煤业（+11.53%）。
  • 润跌的有：安泰集团（-26.28%）、安源煤业（-23.40%）、百花村（-21.72%）、宝泰隆（-14.25%）、ST云维（-13.71%）。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能导致煤价下跌。
• 政策调控：可能限制煤价上涨空间。
• 新增产能释放：可能加剧市场供需失衡。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出。

行业热点追踪

• 去产能进展：多个地区持续推进煤炭去产能，包括甘肃、云南、鄂尔多斯等。
• 煤炭供需：全国煤炭消费存在缺口，供需偏紧。
• 运输限制：铁路运输紧张，影响煤炭供应。
• 库存告急：电厂及港口库存处于历史低位，补库需求强烈。

结论

综合来看，2018年初煤炭市场整体偏强，但受政策调控、供需关系及库存压力影响，市场存在波动风险。焦炭市场因库存压力和成本上升，可能继续走弱；焦煤市场则因需求支撑和供给减少，有望转强；动力煤市场在供需紧张和政策限价下，价格中枢上移，但上涨空间受限。需持续关注行业政策、供需变化及市场动态。