> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要总结 - 2026年8月7日 ## 核心内容 本次晨会主要围绕7月PMI数据、财经要闻、A股市场表现及市场数据展开分析，重点包括制造业和非制造业PMI走势、美国对多晶硅产品加征关税、国内热点城市住房消费政策研究、A股行业涨跌幅情况以及国内外利率和商品价格变动。 --- ## 主要观点 ### 1. 制造业PMI回落明显 - **数据表现**：2026年7月制造业PMI为49.2%，环比下降1.1个百分点，为今年2月以来首次降至荣枯线下方。 - **供需情况**：制造业供需同步回落，生产指数为49.9%（环比-1.5pct），新订单指数为48.5%（环比-2.7pct），需求回落幅度大于供给。 - **出口韧性**：尽管新出口订单指数为49.6%（环比-0.5pct），但其回落幅度小于新订单指数，显示出口仍具一定支撑。 - **价格指数**：主要原材料购进价格指数（53.2%）和出厂价格指数（47.8%）继续回落，但边际放缓，原材料-出厂价差收窄至5.4个百分点，利于中下游利润传导。 - **行业分化**：高技术制造业PMI为53.3%，仅回落0.2pct，仍保持相对强势；而消费品制造业PMI回落至47.8%，重回荣枯线以下，行业分化加大。 ### 2. 非制造业PMI弱于季节性 - **数据表现**：7月非制造业PMI为49.0%，环比下降1.2个百分点，弱于近5年同期均值。 - **服务业表现**：服务业PMI为49.3%，环比-1.1pct，暑期带动娱乐和出行相关需求上升，但资本市场调整拖累其表现。 - **建筑业拖累**：建筑业PMI为47.0%，环比-2.0pct，受天气灾害及实物工作量形成偏慢影响，拖累整体非制造业表现。 ### 3. 财经要闻 - **美国加征多晶硅产品关税**：特朗普签署行政令，对多晶硅及其衍生产品加征15%从价关税，自2026年12月4日起生效。同时设立“回流美国”激励计划，鼓励企业在美投资。 - **国内住房消费政策研究**：多个热点城市正在研究出台住房消费提振举措，如成都、合肥、武汉、南京、杭州等，政策重点包括优化供给、支持需求、去库存及稳定预期。 --- ## 市场表现 ### 1. A股市场评述 - **涨幅前五行业**： - 电子化学品II：+4.73% - 煤炭开采：+4.56% - 玻璃玻纤：+3.85% - 非金属材料II：+3.19% - 小金属：+3.13% - **跌幅前五行业**： - 电池：-2.74% - 教育：-2.56% - 医疗服务：-2.20% - 乘用车：-1.96% - 出版：-1.96% ### 2. 市场数据 - **资金情况**： - 融资余额：26156亿元，环比+110.30亿元 - 逆回购到期量：1340亿元 - 逆回购操作量：10亿元 - **国内利率**： - 7天逆回购：1.4%，环比-0.69BP - 1年期LPR：3% - 5年期以上LPR：3.5% - **国外利率**： - 10年期中债到期收益率：1.7143%，环比+0.06BP - 10年期美债到期收益率：4.6900%，环比+6.00BP - 2年期美债到期收益率：4.2500%，环比+7.00BP - **股市表现**： - 上证指数：3900.35点，环比+0.57% - 创业板指数：3515.56点，环比-0.55% - 恒生指数：25530.28点，环比-1.49% - 道琼斯工业指数：53885.10点，环比-0.85% - 标普500指数：7709.96点，环比-0.18% - 纳斯达克指数：26348.35点，环比-0.06% - 法国CAC指数：8699.71点，环比+0.35% - 德国DAX指数：26140.13点，环比+0.05% - 英国富时100指数：10867.89点，环比-0.19% - **外汇市场**： - 美元指数：99.9637，环比+0.26% - 美元/人民币（离岸）：6.7484，环比+2.00BP - 欧元/美元：1.1524，环比-0.26% - 美元/日元：158.46，环比+0.44% - **国内商品**： - 螺纹钢：3014.00元/吨，环比+0.97% - 铁矿石：719.00元/吨，环比+2.57% - **国际商品**： - COMEX黄金：4298.70美元/盎司，环比-0.22% - WTI原油：77.29美元/桶，环比+2.75% - LME铜：14092.50美元/吨，环比-0.40% --- ## 风险提示 - 稳增长政策落地不及预期 - 房地产下行风险 - 地缘政治局势风险 --- ## 评级说明 - **市场指数评级**： - 看多：未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20% - 看平：未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间 - 看空：未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20% - **行业指数评级**： - 超配：未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10% - 标配：未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-10%—10%之间 - 低配：未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10% - **公司股票评级**： - 买入：未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15% - 增持：未来6个月内股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间 - 中性：未来6个月内股价相对沪深300指数在-5%—5%之间 - 减持：未来6个月内股价相对弱于沪深300指数5%—15%之间 - 卖出：未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15% --- ## 分析师声明 本报告由东海证券研究所分析师撰写，内容基于合法合规的公开资料和研究方法，反映个人研究观点，不受第三方影响，且与分析师薪酬无直接关联。 --- ## 免责声明 本报告基于公开资料整理，不保证其真实性、准确性和完整性。报告观点仅为分析师个人意见，不代表东海证券立场。投资者应自行判断，谨慎决策。 --- ## 资质声明 东海证券股份有限公司为合法证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格，欢迎社会监督。 --- ## 联系方式 - **地址**：上海市浦东新区东方路1928号 东海证券大厦 - **网址**：[Http://www.longone.com.cn](Http://www.longone.com.cn) - **座机**：（8621）20333275 - **手机**：18221956989 - **传真**：（8621）50585608 - **邮编**：200125