20141228-国金证券-有色金属行业_研究周报-聚集供给关注国企改革_11页_668kb

有色金属行业周报总结

一、核心内容

本报告为国金证券对有色金属行业的周度分析，内容涵盖行业策略、市场数据、价格动态、投资建议及市场要闻等多个方面，旨在为投资者提供行业趋势和公司推荐的参考。

二、主要观点

1. 行业策略

• 评级维持：国金证券维持有色金属行业“增持”评级，基于流动性充裕、经济前景改善、大盘稳步向上及有色估值仍处历史均值以下的判断。
• 推荐领域：重点推荐稀土、锌、铝等基本金属板块及国企改革受益股，关注公司包括中国铝业、盛和资源、中金岭南、焦作万方、广晟有色等。
• 投资组合：1月组合推荐中色股份、西部矿业、中金岭南、焦作万方和广晟有色，各占20%权重。

2. 重点关注领域

• 资源板块：关注稀土、铝、锌、镍等金属板块，特别是有供给收缩预期的品种。
• 国企改革：国企改革成为市场热点，重点关注资产重组、资产证券化、经营机制改革等类型，推荐中国铝业、铜陵有色、江西铜业、西部矿业、云南铜业、锡业股份等公司。
• 一带一路：受益于“一带一路”政策的有色建筑工程企业，如中色股份。
• 长期需求：关注汽车轻量化、军工用材等领域的长期需求，推荐利源精制、南山铝业、云海金属、宝钛股份、西部材料等公司。

三、关键信息

1. 市场数据

• 行业优化平均市盈率：22.24
• 市场优化平均市盈率：17.69
• 国金有色金属指数：4890.89
• 沪深300指数：3445.84
• 上证指数：3157.60
• 深证成指：10802.64
• 中小板综指：7875.11

2. 上周回顾

• 宏观动态：
  • 美国第三季度GDP增速达5.0%，创10年来最快增长速度。
  • 日本CPI增长率连续第6个月下滑，通缩风险加剧。
  • 全球股市上扬，避险情绪下降。
  • 美元指数创9年来新高，站上90关口。
• 价格动态：
  • 有色金属板块全周下跌2.03%，涨幅弱于沪深300指数。
  • 稀土板块上涨5.55%，铝板块上涨0.38%，其他板块多数下跌。
  • 海外基本金属价格下跌，国内金属价格有所反弹。
  • 铝库存持续下降，铜库存增加，锌库存下降7.8%。
  • 贵金属价格总体平稳，小金属价格涨跌不一。

3. 市场要点与展望

• 美元走势：美元指数预计继续上涨，黄金价格面临下行压力。
• 基本金属：短期受油价下跌影响有下跌压力，但中长期不悲观，供给改善的铝、锌、镍板块有望表现较好。
• 稀土行业：打黑治违成效显著，收储预期升温，行业价格拐点出现，关注盛和资源、广晟有色、厦门钨业。
• 铝行业：海外供需紧张，国内出口上升，电解铝行业集中度提升，关注中国铝业、云铝股份、焦作万方。
• 锌行业：海外大矿关停临近，国内外库存下降，关注中金岭南、驰宏锌锗。
• 镍行业：国内镍铁库存出清，菲律宾红土镍矿进口下降，关注吉恩镍业、华泽钴镍。

四、市场要闻

1. 稀土收储：国储局已与多家企业签订稀土收储协议，市场预期明年行情将反弹。
2. 国际稀土企业战略调整：非中国稀土生产商寻求与需求方签订长期协议，以稳定供应。
3. 资金风险加剧：山东某铜冶炼厂资金链断裂，年末资金风险上升。
4. 铜板带箔企业订单预期：85%的铜板带箔企业看平12月订单。
5. 镍矿进口下降：11月我国镍矿进口量环比下降31.18%，菲律宾镍矿下降33.47%。

五、评级说明

• 行业投资评级：
  • 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%以上。
  • 持有：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%至5%之间。
  • 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

六、长期竞争力评级

• 长期竞争力评级：高于行业均值，注重企业基本面，评估未来两年的综合竞争力。

七、联系方式

• 上海：电话：(8621)-61620767，传真：(8621)-61038200，邮箱：researchsh@gjzq.com.cn，地址：上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦7楼。
• 北京：电话：010-66216979，传真：010-66216793，邮箱：researchbj@gjzq.com.cn，地址：中国北京西城区长椿街3号4层。
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