20220412-招银国际-China_Software___IT_Services_Lockdowns_add_uncertainty_to_cloud_recovery_timeline_4页_529kb

中国软件与IT服务行业总结

核心内容概述

本文档分析了中国软件与IT服务行业的市场动态，重点讨论了疫情对云市场复苏的影响、主要云服务提供商的增长情况、IDC（互联网数据中心）行业的扩张策略及投资建议。

主要观点

• 云市场复苏受阻：由于Omicron变种的传播和封控措施，中国IaaS/PaaS市场在2022年上半年的增长可能放缓至**+10-20% YoY**，低于此前预期的**+30-40% YoY**。
• 企业云迁移受延迟影响：宏观不确定性导致企业可能暂时缩减云支出，混合云项目交付也面临延迟风险。
• 非互联网云服务商增长强劲：2021年非互联网云服务商表现出色，其中中国电信和中国移动的增长率分别达到**+102%和+114%，显著高于阿里云的+30%**。
• 市场格局重塑加速：随着中国电信和中国移动在云业务上的积极布局，预计2022年云市场格局将更加明显地发生变化。
• IDC行业保守扩张：三家美国上市的IDC公司（GDS、21Vianet、ChinData）在2022年的增长预期放缓，收入增长预期为**+26% YoY**，低于2021年的**+36% YoY**。同时，调整后EBITDA利润率下降，资本支出也更为保守。
• 投资建议：在当前市场环境下，推荐关注SaaS和华为云服务提供商。具体推荐公司包括Glodon (002410 CH) 和 Chinasoft (354 HK)。

关键信息

IaaS/PaaS市场增长预期

• 2022年上半年增长预计为**+10-20% YoY**。
• 企业云迁移仍是主要驱动力，但受疫情影响，需求可能后置。
• 阿里云增长率为**+30% YoY**，而中国电信和中国移动分别达到**+102%和+114%**。

IDC行业扩张策略

• 中国电信计划在2022年增加160,000台云服务器，IDC机柜数量将增至515,000个。
• 中国移动目标在2022年底部署超过660,000台云服务器，并提供超过450,000个IDC机柜用于外部使用。
• 三家IDC公司（GDS、21Vianet、ChinData）在2022年的资本支出增长均放缓，且调整后EBITDA利润率下降。

投资推荐

行业评级

• OUTPERFORM：中国软件与IT服务行业预计将在未来12个月内跑赢相关市场基准。
• BUY：推荐买入的股票具有15%以上的潜在回报。
• HOLD：潜在回报在**+15%至-10%**之间。
• SELL：潜在损失超过10%。

风险与免责声明

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