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钢材产量持续恢复，铁矿石期货重返700点总结

核心内容

上周铁矿石期货价格表现强劲，重新站上700点之上，主力合约2205收于719点，较前一周上涨39点。这一上涨主要受到钢厂复产和春节前补库需求的推动。

主要观点

• 钢厂复产：随着2021年度粗钢压产任务的完成，自12月底以来，钢厂复产明显，预计后期复产将进一步扩大。
• 利润驱动补库：钢厂在高利润的背景下，对原料端（铁矿石）的补库需求增强，推动铁矿石期货价格上涨。
• 供应端表现：澳洲和巴西铁矿发运量环比增加，其中澳洲发运量显著上升，发往中国的量也有所增加，而巴西发运量则略有下降。
• 需求端数据：247家钢厂高炉开工率和产能利用率均有所提升，显示钢厂生产活动增强。
• 库存情况：全国45个港口铁矿石库存环比下降，但整体仍处于较高水平，澳矿库存增加，巴西矿库存下降，贸易矿和精粉库存也出现下降趋势。
• 市场预期：成材消费持续向好，预计在产量管制放松后，库存有望快速去化，进一步支撑矿价。

关键信息

一、上周铁矿期现价格走势

• 铁矿石期货价格震荡偏强，重返700点之上。
• 主力合约2205收于719点，较前一周上涨39点。
• 图1显示铁矿62%普氏指数的季节性价格走势。
• 图2反映近三年主力合约月间差的变化趋势。

二、澳巴铁矿发运态势

• 澳洲和巴西铁矿发运总量环比增加，其中澳洲发运量显著上升，发往中国量增加。
• 巴西发运量环比减少，显示出供应端的不稳定性。
• 图3、图4和图5分别展示了澳巴铁矿发货量及澳大利亚铁矿发货量的5周移动平均走势。

三、高炉开工及铁矿疏港

• 全国247家钢厂高炉开工率提升至74.20%，产能利用率升至77.89%。
• 铁矿石港口疏港量增加，日均疏港量达317.65万吨，环比上升23.59万吨。
• 图6、图7和图8分别展示了高炉开工率、港口疏港量及钢厂烧结矿日耗的变化情况。

四、铁矿石港口库存

• 全国45个港口铁矿石库存为15605.10万吨，环比下降20.55万吨。
• 澳矿库存增加，巴西矿库存下降，贸易矿、精粉和块矿库存均有所减少。
• 图9和图10分别展示了铁矿石港口库存的季节性变化及钢厂进口烧结粉矿库存的周度变化。

投资策略与风险提示

• 投资策略：单边震荡偏强，无跨期、跨品种、期现及期权策略。
• 关注点：粗钢压产政策的落地力度和幅度，以及海运费上涨的风险。

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