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PTA&MEG早报总结 - 2025年7月4日

• 期货公司与持证人
  作者：大越期货投资咨询部 金泽彬
  投资咨询资格证号：Z0015557

• 免责声明
  报告非交易咨询，内容仅供参考，不构成投资建议。大越期货股份有限公司对数据准确性无保证。

• PTA分析

  • 基本面：现货商谈气氛冷淡，价格区间4860–4920，基差扩大（现货4872，基差126，贴水），库存环比回落0.06天至4.09天。
  • 盘面与持仓：收盘价低于20日均线，主力持仓净空且空头增仓，偏空。
  • 预期：短期跟随成本端波动，供需未显著改善，关注聚酯负荷变化；中期内库天数：涤纶FDY、POY和PTA库存天数（中国）；欧美库存情况。

• MEG分析

  • 基本面：乙二醇现货价格4361，基差73（贴水偏多），华东库存环比回落2.63万吨至50.47万吨。
  • 盘面与持仓：收盘价低于20日均线，主力持仓净空，空头减仓偏空。
  • 预期：三季度供需转向累库，当前关注聚酯库存压力及装置检修；短期可能因装置短停出现反弹，但持续性弱。

• 关键因素
  利多：PX开工率高。
  利空：伊朗停火；需求端处于出口尾声与淡季；内需终端需求走弱。

• 主要逻辑与风险
  短期受宏观面影响大，关注成本端。PTA供需结构未改善，依赖成本波动，MEG预计三季度累库，中长期支撑弱。

• 数据来源
  Wind、Mysteel、CCF。