20260803-国贸期货-_烧碱周报（SH）_现货价格企稳_烧碱期货区间震荡_21页_1mb

烧碱周报（SH）总结

核心内容概述

本报告为国贸期货能源化工研究中心发布的烧碱周报，分析了当前烧碱市场供需、价格走势、库存变化及投资策略等方面的情况。报告指出，烧碱现货价格企稳，期货市场呈现区间震荡态势，短期内建议保持观望，关注月差机会。

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主要观点及策略

影响因素	驱动	主要逻辑
供给	中性	中国10万吨及以上烧碱样本企业产能利用率78.2%，环比+0.4%。周内6套设备检修，3套恢复，部分负荷设备生产恢复带动开机率提升。山东氯碱负荷82.8%，环比+4.7%。国内熔盐法片碱产量增加，西北产量增长显著。
需求	中性	氧化铝开工率略有下滑，非铝需求疲软。粘胶短纤产能利用率88.43%，较上周下降0.53%。浙江印染开机率49.17%，同比下滑7.83%。液碱出口量同比减少24.9%，环比减少30.2%。
库存	偏空	国内液碱样本企业厂库库存53.34万吨，环比+0.19%，同比+25.75%。西北、华中、华东、华南、西南库容比环比下滑，华北、东北库容比上涨。
基差	中性	主力合约基差在116附近，盘面价格贴水。
利润	偏空	原辅料成本下行，能源成本小幅上调，烧碱理论生产成本减少。液氯价格下跌空间有限，但整体利润仍偏弱。
估值	偏空	现货价格低位，主力合约贴水。
宏观	中性	暂无明显宏观因素影响。
投资观点	-	短期保持观望，关注月差机会。

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风险提示

• 液氯价格波动
• 电价政策变化
• 全球经济衰退风险

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套利策略

• 套利：暂无

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周度数据回顾

价格变动

数据项	最新	上周	涨跌（幅）
期货价格（元/吨）	1837.0	1861.0	-1.29%
山东32碱价格（元/吨）	1953.13	1953.13	0.00%
山东50碱价格（元/吨）	1010.00	1010.00	0.00%
江苏32碱价格（元/吨）	770.0000	760.0000	+1.32%
江苏48碱价格（元/吨）	1600.00	1600.00	0.00%
内蒙99碱价格（元/吨）	2100	2100	0.00%
下游采购价（元/吨）	580	590	-1.69%
基差（元/吨）	116.13	92.13	+26.05%

月差与价差

数据项	最新	上周	涨跌（幅）
主力-次主力（元/吨）	-28	-43	-34.88%
近月-连1（元/吨）	90	40	+125.00%
近月-主力（元/吨）	90	40	+125.00%
32-50碱价差（元/吨）	78.125	66.875	+16.82%
50-99碱价差（元/吨）	1640.00	486.00	+237.45%
纯碱-液碱价差（元/吨）	-505.00	-394.38	+28.05%
外贸-内贸价差（元/吨）	12.97	17.68	-26.64%

库存与开工率

数据项	最新	上周	涨跌（幅）
液碱库存（万吨）	53.34	53.2	+0.19%
中国开工率（%）	77.1	78.2	-1.41%
山东开工率（%）	0.86	0.85	+0.45%
粘胶短纤开工（%）	88.43	88.96	-0.60%
氧化铝开工（%）	79.77	80.12	-0.44%

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市场分析

现货价格

• 山东现货价格企稳，期货价格小幅下跌，但下行空间有限。
• 氧化铝价格回落，非铝需求疲软，印染行业开工率偏低，整体需求偏弱。

期货走势

• 烧碱期货呈现区间震荡，主力合约贴水，短期建议保持观望。
• 液氯价格下跌空间有限，下游利润有所修复，但整体仍偏弱。

库存变化

• 全国液碱样本企业库容比30.67%，环比下滑0.41%。
• 华中、华东、华南、西南库容比环比下降，华北、东北则有所上升。
• 山东液碱库存环比增加3.95%，整体呈现累库趋势。

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国贸期货能源化工研究中心

• 团队现有6名成员，涵盖金融学、统计学、化工等专业背景。
• 熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所。
• 团队成员多次获得交易所优秀/高级分析师奖项，如上期所卓越分析师、郑商所高级短纤分析师等。

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免责声明

• 本报告信息来源于公开可获得的资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断是否符合其投资目标与需求。
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总结

综上所述，烧碱市场本周整体呈现企稳态势，现货价格稳定，期货价格区间震荡。供给端略有回升，但需求疲软，库存维持高位，估值偏空。建议投资者短期保持观望，关注月差机会。主要风险点包括液氯价格波动、电价政策变化及全球经济衰退。