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文档内容总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院研究员刘洋撰写，内容主要围绕贵金属市场近期走势及影响因素展开分析，包括黄金和白银的价格变动、市场持仓情况、保证金调整政策、国际政治事件以及美联储政策预期等。

主要观点与关键信息

1. 贵金属价格走势

• COMEX黄金期货：1月12日上涨2.40%，报4608.80美元/盎司。
• COMEX白银期货：1月12日上涨7.33%，报85.16美元/盎司。
• 沪金：上涨1.31%，报1030.26元/克。
• 沪银：上涨7.23%，报21268元/千克。

2. 市场持仓变化

• SPDR Gold Trust：截至1月12日，黄金ETF持仓增加6.24吨，当前持仓量为1070.8吨。
• iShares Silver Trust：白银ETF持仓增加39.47吨，当前持仓量为16347.95吨。

3. 保证金调整政策

• CME调整保证金设定方式：自1月13日收盘后生效，黄金合约保证金调整为名义价值的约5%，白银约为9%。
• 政策背景：反映交易所对当前贵金属市场异常波动的担忧，旨在增强市场稳定性。

4. 国际政治与经济影响

• 特朗普政策：宣布对与伊朗有商业往来的国家加征25%关税，且“立即生效”，加剧市场对地缘政治风险的担忧。
• 彭博商品指数权重重置：1月8日起，黄金和白银期货在展期窗口内将被卖出，可能对市场流动性产生影响。

5. 美联储政策预期

• 降息概率：根据CME“美联储观察”，1月降息25个基点的概率为5.0%，维持利率不变的概率为95.0%；3月累计降息25个基点的概率为26.0%，维持利率不变的概率为72.8%；累计降息50个基点的概率为1.2%。
• 政策不确定性：美国政府对美联储主席鲍威尔的刑事调查加深，引发市场对美联储独立性和美元前景的担忧。
• 美元指数表现：1月12日美元指数下跌0.24%，报98.89，反映市场对美元走弱的预期。

6. 市场逻辑分析

• 就业数据影响：美国12月非农就业数据增长5万人，低于预期，且10月与11月数据合计下修，全年就业增长为疫情以来最弱。失业率下降，但劳动参与率下降，表明劳动力市场疲软。
• 美联储立场：鉴于就业数据疲软，但市场对降息的预期较低，美联储1月降息的可能性几乎为零。

交易策略建议

• 贵金属：短线波动加剧，建议多头继续持仓，但需注意控制风险，警惕市场不确定性带来的价格波动。

风险提示与免责声明

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