20260830-创元期货-甲醇周度报告_宽幅波动_22页_1mb

报告摘要

甲醇周度报告总结

核心内容

本周甲醇市场呈现价格宽幅波动，截至周五，江苏现货价为2880元/吨（周环比-60），鲁南现货价为2885元/吨（周环比+10），内蒙古现货价为2688元/吨（周环比+93）。江苏太仓-内蒙北线价差为192元/吨，环比-154元/吨。主力10合约运行区间为2755-3010元/吨，周五收于2840元/吨（环比-69），太仓甲醇主力基差为40元/吨。

主要观点

供应端：国内甲醇周产量为185万吨，环比增加0.8万吨，产能利用率81.9%，环比+0.3%。8月检修较多，导致产量回落，但8月底及9月中上旬复产企业较多，预计下周产量将有所回升。国际产能利用率54%，开工不高，伊朗多数装置仍处于停车状态，预计8月及9月进口量有所回落，本周到港22.6万吨，下周预计到港16.8万吨。
库存端：港口库存68.56万吨，环比增加1.86万吨。华东地区累库，华南地区去库。生产企业库存31.20万吨，环比减少1.39万吨，样本企业订单待发22.36万吨，环比减少0.90万吨。
成本端：坑口煤鄂尔多斯Q6000动力煤价格为785元/吨（环比+20），Q5500电煤价格为705元/吨（环比+30）。曹妃甸Q5500电煤价格指数为871，环比+11。内蒙煤制甲醇完全成本为2417元/吨，环比+53，利润为283元/吨。
需求端：甲醇制烯烃产能利用率73.9%，环比-0.8%，沿海装置仍停车较多。华东地区MTO毛利-353.6元/吨，环比-114元/吨，盘面1月合约PP-3MA利润-82元/吨。传统需求端变动不大，甲醛、醋酸、MTBE开工率分别为41.5%、86.2%、57%，环比分别为+3.3%、+1.8%、-0.5%。新兴需求端总体稳定。
比价与平衡表：9月合约甲醇-尿素、聚丙烯-3*甲醇比价波动，甲醇总供应和总需求均呈波动状态，库存有所上升，但部分区域去库。

关键信息

供应端

国内甲醇产量185万吨，环比+0.8万吨，产能利用率81.9%，环比+0.3%。
8月底至9月新增检修企业主要在内蒙及陕西，涉及产能315万吨，下周产量预计回升。
国际产能利用率54%，伊朗多数装置停车，预计8月及9月进口量回落，本周到港22.6万吨，下周预计16.8万吨。

库存端

港口库存68.56万吨，环比+1.86万吨。
华东地区累库2.24万吨，华南地区去库0.38万吨。
生产企业库存31.20万吨，环比-1.39万吨；样本企业订单待发22.36万吨，环比-0.90万吨。

成本端

鄂尔多斯Q6000动力煤价格785元/吨，环比+20；Q5500电煤价格705元/吨，环比+30。
曹妃甸Q5500电煤价格指数871，环比+11。
内蒙煤制甲醇完全成本2417元/吨，环比+53；利润283元/吨。

需求端

甲醇制烯烃产能利用率73.9%，环比-0.8%。
华东MTO毛利-353.6元/吨，环比-114元/吨；PP-3MA利润-82元/吨。
甲醛、醋酸、MTBE开工率分别为41.5%、86.2%、57%，环比分别为+3.3%、+1.8%、-0.5%。
下周供应端预期有所提升，甲醛、MTBE可能有供应增加，冰醋酸可能小幅下降。

其他关注点

甲醇当前处于低进口、低库存、弱需求格局。
8月底及9月初国内供应预计回升，需求端预计窄幅回升。
地缘政治及伊朗开工状态仍是重要关注点，地缘实质性缓和前，低进口将支撑期价维持高位。

关注点

宏观波动
伊朗装置动态
油价波动
MTO装置动态

团队介绍

创元研究：能化组、宏观金融组、有色金属组、黑色建材组、农副产品组等。
研究员：母贵煜（甲醇、尿素研究），许红萍（院长，有色金属研究），廉超（联席院长，期货研究），刘钇含（股指期货），金芸立（国债期货），何燚（贵金属），崔宇昂（集运产业链），李玉芬（铝、氧化铝、锡），吴开来（铅锌），余烁（锂资源、新能源产业链），贺崧泽（金融分析），陶锐（黑色建材）、韩涵（纯碱与玻璃）、安帅澎（钢材）、张俊治（铁矿）、高赵（原油）、白虎（能源化工）、常城（PX-PTA）、张琳静（油脂）、陈仁涛（玉米、生猪）、张英鸿（原木、纸浆）等。