20260113-国投期货-美国农业部1月大豆_玉米供需报告解读_9页_610kb

美国农业部1月供需报告总结

核心内容概览

美国农业部于2026年1月13日凌晨1点发布了1月大豆和玉米供需报告，分别确定了25/26年度的大豆和玉米产量。报告公布后，美豆价格快速回落，反映出市场对数据的负面反应。

大豆供需报告关键信息

美国大豆供需情况

• 种植面积与收获面积：25/26年度美豆种植面积和收获面积分别上调10万英亩，至8120万英亩和8040万英亩。
• 单产：单产维持在53蒲式耳/英亩不变。
• 总产量：总产量上调至42.62亿蒲，较此前预估的42.29亿蒲有所增加。
• 出口与库存：
  • 出口目标大幅下调至15.75亿蒲，较市场预期的16.35亿蒲减少0.6亿蒲。
  • 期末库存从2.9亿蒲上调至3.5亿蒲，反映出出口疲软对库存的影响。

全球大豆供需情况

• 巴西：
  • 25/26年度产量上调300万吨，至1.78亿吨。
  • 压榨、国内总需求及出口均有所上调，期末库存增加40万吨。
  • 24/25年度产量上调至171.5亿吨，预计同比增产650万吨。
• 阿根廷：
  • 产量维持不变，为4850万吨，同比减少261万吨。
• 巴拉圭：
  • 产量维持1100万吨不变，同比增加80万吨。
• 南美整体：
  • 三大主产国大豆产量预计年度同比增加469万吨。
• 中国：
  • 进口及压榨需求维持上月预估不变，分别为1.12亿吨和1.08亿吨。
• 全球库存：
  • 25/26年度全球大豆期末库存上调至1.2441亿吨，主要受美国和巴西库存上调影响。

美国季度库存数据

• 截至12月1日，美豆季度库存为32.9亿蒲，去年同期为31亿蒲，同比增加6%。
• 市场平均预估为32.5亿蒲，库存数据利空。

玉米供需报告关键信息

美国玉米供需情况

• 种植面积与收获面积：
  • 种植面积上调至9880万英亩，收获面积上调至9130万英亩。
• 单产与总产量：
  • 单产上调0.5蒲式耳/英亩，至186.5蒲式耳/英亩。
  • 总产量上调至170.21亿蒲。
• 需求端：
  • 饲用&残值需求上调100百万蒲。
  • 食品&种用&工业需求下调10百万蒲。
  • 总需求上调20百万蒲。
• 期末库存：
  • 期末库存从20.29亿蒲上调至22.27亿蒲。

全球玉米供需情况

• 巴西：
  • 期初库存上调150万吨，产量维持1.31亿吨不变，期末库存相应上调150万吨。
• 阿根廷：
  • 产量维持不变，为5300万吨，期初库存上调30万吨，国内饲用需求上调30万吨，期末库存维持不变。
• 俄罗斯、南非、乌克兰：
  • 玉米产量均维持上月预估不变。
• 全球库存：
  • 25/26年度全球玉米期末库存上调至2.9091亿吨，较上月的2.7915亿吨增加1176万吨。

美国季度库存数据

• 截至12月1日，美玉米季度库存为132.82亿蒲，去年同期为120.75亿蒲，同比增加10%。
• 市场平均预估为129.62亿蒲，库存数据同样利空。

主要观点

• 大豆市场：本次报告整体偏空，尤其出口数据的大幅下调对价格形成明显压制，导致美豆价格快速回落。
• 玉米市场：报告意外上调产量，市场情绪有所改善，但库存数据仍对价格构成压力。
• 全球供需格局：南美大豆产量预期增强，巴西表现尤为突出；全球玉米库存小幅上升，供需格局相对稳定。

关键信息汇总

美国大豆

• 产量：上调至42.62亿蒲。
• 出口：下调至15.75亿蒲。
• 期末库存：上调至3.5亿蒲。
• 季度库存：32.9亿蒲，同比增加6%。

美国玉米

• 产量：上调至170.21亿蒲。
• 期末库存：上调至22.27亿蒲。
• 季度库存：132.82亿蒲，同比增加10%。

全球大豆

• 巴西产量：1.78亿吨，上调300万吨。
• 期末库存：1.2441亿吨，同比增加。
• 南美产量：预计年度同比增产469万吨。

全球玉米

• 巴西期初库存：上调150万吨。
• 期末库存：2.9091亿吨，较上月增加1176万吨。
• 阿根廷产量：维持5300万吨不变。

数据来源

• 所有数据均来自美国农业部（USDA）。
• 图表数据来源：Wind，国投期货。