20241025-瑞达期货-玉米类市场周报_需求端支撑好转_提振玉米震荡收涨_24页_1mb

玉米及玉米淀粉市场周度分析（20241025）

一、玉米市场回顾

1. 价格表现
   大连玉米主力2501合约本周收盘2225元/吨，环比上涨27元/吨，震荡收涨。国内区域分化明显，东北深加工企业采购情绪低迷，华北种植户惜售，价格小幅上涨；中储粮收购新粮支撑市场心态。海外方面，美玉米产量或创历史新高，供过于求压力持续，但近期出口销售改善，价格得到提振。

2. 供需分析

   • 供应端：进口玉米到货减少，中储粮收购增强底部支撑；青储需求下降影响部分饲料用量，但淀粉替代需求提升。
   • 需求端：饲料企业库存处于低位，采购谨慎；生猪存栏环比增长28%，但同比下滑35%，需关注长期需求变化。

3. 期现市场
   期货总持仓增至838,443手，前二十名净空持仓扩大；现货均价2246元/吨，基差+21元/吨；1-5月价差-59元/吨，处于偏低水平。

二、玉米淀粉市场回顾

1. 价格表现
   主力2501合约收盘2661元/吨，环比上涨65元/吨。新季玉米供应宽松叠加开机率提升，但下游造纸、民用需求备货支撑价格上涨，库存降幅显著（周降257%，月降1007%）。

2. 供需分析

   • 供应端：淀粉企业开机率60.14%，产量缩减5.5万吨；进口竞争导致木薯淀粉价差缩窄。
   • 需求端：淀粉深加工利润转正，酒精加工利润恢复；下游需求表现坚挺，库存持续下降。

3. 期现市场
   期货持仓143,618手，净空持仓增加；现货均价2910元/吨（山东），基差139元/吨。1-5月价差-37元/吨，波动率高于玉米。

三、策略建议

• 玉米：阶段供应压力下，政策支撑力度需观察，建议暂且观望或短线参与。
• 玉米淀粉：供需宽松背景下库存加速去化，建议暂且观望。

四、关键数据

• 进口：9月玉米进口同比减少8098%，10月港口库存环比下降。
• 库存：玉米全国港口库存合计162万吨，企业库存天数升至2733天。
• 波动率：玉米隐含波动率回升至1132%，仍低于历史水平。