传媒行业8月行业动态报告：大厂重磅手游即将上线，看好优质影片市场-20200830-银河证券-73页_3mb

传媒行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于2020年8月中国传媒行业动态，重点分析了影视、游戏、阅读及营销四大子行业的发展情况，并提出了投资建议和行业风险提示。

主要观点

1. 影视行业

• 行业复苏：受疫情影响，影视行业经历了一轮大洗牌，多数小型影院倒闭，行业集中度提升。2020年8月，全国影院复工率达83.31%，市场信心恢复。
• 优质影片带动增长：《八佰》点映票房破纪录，预计“国庆档”将迎来小爆发，优质影片储备的公司业绩有望率先企稳。
• 线上内容表现良好：网络剧、电视剧及综艺节目的播映指数和收视率均有所回升，头部平台内容竞争力凸显。
• 行业风险释放：商誉减值风险加速释放，资产质量改善，行业有望进入新周期。

2. 游戏行业

• 版号恢复发放：第二批进口游戏版号发布，包括腾讯、网易、字节跳动等大厂重磅手游。
• 移动游戏主导市场：移动游戏市场占比达75.04%，成为增长主引擎。
• 自研能力提升：游戏行业进入成熟期，自研成为核心竞争力，IP类游戏表现突出。
• 出海与电竞增长：中国游戏出海保持快速增长，电竞市场持续扩张，成为新增长点。

3. 阅读行业

• 数字阅读增长：2019年数字阅读市场规模达204.8亿元，用户规模扩大，成年国民数字化阅读接触率接近80%。
• 细分市场分化：少儿、教辅、社科、文学仍是码洋占比最大的市场，其中少儿市场增长显著。
• 税收优惠延续：出版行业享有长期税收优惠政策，有利于行业稳定发展。
• 线上渠道优势：线上渠道占比达70%，成为主要增长动力，疫情后加速线上化。

4. 营销行业

• 广告市场调整：2019年前三季度广告市场整体增速放缓，但疫情后逐步回暖。
• 直播带货兴起：直播电商交易规模达4400亿元，转化率接近明星KOL带货水平，推动营销行业转型。
• 电商与互联网平台合作：618和818大促期间，电商与互联网平台合作密切，营销手段多样化，转化率显著提升。

关键信息

• 行业复苏：影视行业复工率超80%，游戏行业版号恢复发放，阅读行业线上化加速，营销行业直播带货兴起。
• 市场趋势：影视市场集中度提升，游戏市场移动端主导，阅读市场向线上迁移，营销市场向数字化转型。
• 技术推动：5G、云计算、AI等技术推动传媒行业转型升级，促进高质量发展。
• 政策影响：行业政策趋严，知识产权保护、内容监管、版号审批等对行业发展形成影响。
• 投资建议：建议关注5G业务领先企业（如华数传媒、东方明珠、贵广网络）、游戏大厂（如完美世界、三七互娱、网易）、影视龙头（如光线传媒、华策影视、中国电影）及在线视频平台（如爱奇艺、哔哩哔哩）。

投资建议

• 关注优质内容公司：具备优质作品储备的影视内容公司、具备自研能力的游戏公司及IP资源丰富的阅读平台。
• 把握政策红利：受益于5G、数字化转型及税收优惠的传媒企业。
• 重视线上渠道：线上平台在图书销售、广告投放及内容传播中占据主导地位，具备较强增长潜力。

风险提示

• 政策风险：行业监管趋严，可能对内容创作、发行及运营产生影响。
• 市场风险：作品收入不及预期，行业竞争加剧，可能影响公司盈利能力。
• 技术风险：网络安全隐患、技术迭代速度可能影响用户体验和行业稳定。
• 经济风险：经济下行压力可能影响整体文娱消费能力，进而影响行业增长。

行业发展趋势

• 集中度提升：影视、游戏、出版等行业集中度稳步上升，头部企业优势明显。
• 内容精品化：行业整体向规范化、精品化方向发展，内容质量成为竞争核心。
• 技术驱动：5G、云计算、AI等技术推动行业转型升级，带来新的增长机会。
• 线上化加速：疫情促使行业加速向线上迁移，线上渠道在图书销售、广告投放等领域占据主导地位。

核心组合表现

行业前景展望

传媒行业整体处于成长期，未来仍有较大发展空间。随着居民文娱消费能力提升、技术进步及政策支持，行业有望持续增长。投资建议关注具备优质内容、强大自研能力及良好线上运营能力的企业。