20180819-山西证券-石油化工行业周报_EIA原油库存大幅增加_PTA价格涨幅明显_15页_1mb

石油化工行业周报总结（20180819—20180820）

核心内容

市场表现

• 上周石油石化（中信）指数下跌 2.92%，沪深300指数下跌 5.15%，石油石化板块跑赢大盘 2.23%。
• 石化各子板块均下跌，其中：
  • 石油开采：-1.24%
  • 油田服务：-2.13%
  • 其他石化：-2.52%
  • 炼油：-4.54%
  • 油品销售及仓储：-6.38%
• 涨跌幅前五的个股：
  • 涨：高科石化、卫星石化、广聚能源、泰和新材、中国石油
  • 跌：海越能源、宝利国际、龙宇燃油、华锦股份、博迈科

原油及衍生品价格

• WTI原油：收于 65.91美元/桶，周跌幅 2.54%
• 布伦特原油：收于 71.83美元/桶，周跌幅 1.35%
• 国内汽油市场价：8500元/吨，周涨幅 0.31%
• 国内柴油市场价：7458元/吨，周涨幅 0.46%
• NYMEX天然气：收于 2.94美元/百万英热，周涨幅 3.16%
• 国内LNG价格：4313.5元/吨，周跌幅 2.61%

EIA原油库存数据

• 美国8月10日当周EIA原油库存意外增加 680.5万桶，创2017年3月以来最大增幅。
• 库欣地区原油库存首次增加，增幅 164.3万桶
• 精炼油库存连续第三周上涨，增幅 356.6万桶
• 汽油库存减少 74万桶
• 精炼厂设备利用率上升 1.5%

价差分析

• PX-石脑油价差：545美元/吨，周涨幅 22.89%
• 乙烯-石脑油价差：744美元/吨，周涨幅 10.75%
• PTA-二甲苯价差：2006.24元/吨，周涨幅 15.23%
• 涤纶POY-PTA-MEG价差：1672.68元/吨，周涨幅 1.05%
• 丙烯-丙烷PDH价差：446.7美元/吨，周涨幅 9.32%
• 丙烯酸-丙烯价差：2976.57元/吨，周涨幅 3.40%

主要观点

油价波动原因

• 美国原油库存大幅增加是近期油价下跌的主要原因之一。
• 美国原油产量持续增长进一步施压油价。
• 美国对伊朗的制裁可能导致伊朗原油出口减少，从而缓解供应缺口，支撑油价。

市场趋势

• 原油价格维持在 65-75美元/桶 的中性区间。
• 天然气价格有所上涨，LNG价格小幅下跌。
• PTA价格上涨，价差扩大，盈利能力提升，成为关注重点。

关键信息

投资建议

• 关注大炼化标的：恒力股份、荣盛石化
• 继续关注：神马股份，受益于PA66切片价格上涨，二季度业绩创新高，行业景气持续上行。

行业动态

• 原油期货将推做市商制度：提高市场流动性和透明度，改善合约活跃度，促进价格发现。
• 中石油推进管网互联互通：投资超258亿元，实施33项重点工程，提升输气能力。
• 国家统计局数据：7月能源供给总体平稳，原油加工量增长加快。
• 发改委降成本成效显著：上半年企业成本持续下降，预计减轻企业负担超过1500亿元。
• 沙特减产：尽管OPEC增产协议，但沙特7月仍削减产量，以避免供应过剩。
• 美国对伊朗原油出口目标调整：将伊朗原油出口削减目标定为 50%，而非零出口。
• 委内瑞拉推出石油币：作为国际记账单位及国内工资和商品定价基准。

上市公司重要公告

风险提示

• 油价大幅波动的风险
• 产品价格大幅波动的风险
• 宏观经济大幅下滑的风险

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现 20% 以上
  • 增持：相对强于市场表现 5%~20%
  • 中性：相对市场表现在 -5%~+5% 之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现 5% 以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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