20260727-国新证券股份-计算机行业周报_9页_1mb

计算机行业周报总结

核心内容

本周（7.20-7.24）计算机（申万）板块上涨 0.14%，沪深 300 指数上涨 2.65%，计算机板块跑输沪深 300 指数 2.51 个百分点。在申万行业中，计算机行业涨幅排名位列第 13 位。行业整体表现相对平淡，但部分个股表现突出。

主要观点

市场表现

• 计算机行业整体上涨 0.14%，涨幅低于市场整体。
• 本周涨幅前三名为：
  • 美利云（+33.58%）
  • 证通电子（+25.45%）
  • 中电鑫龙（+19.65%）
• 跌幅前三名为：
  • 安联锐视（-38.24%）
  • 大恒科技（-23.16%）
  • *ST 航图（-23.11%）

行业动态

1. Kimi 回应质疑：Kimi 官方否认 K3 大模型是通过蒸馏美国大模型实现的，强调其性能提升源于底层原创架构的创新。同时，针对定价问题，Kimi 表示不应将开源模型和中国大模型贴上低价标签，认为其应匹配合理商业定价。
2. 阿里云推出智能体专用型实例：阿里云推出轻量应用服务器“智能体专用型实例”，整合 vCPU、内存、云盘、带宽与大模型 Tokens，提供从 2 核 0.5G+1 亿 Tokens 到 16 核 64G+32 亿 Tokens 的 9 款规格，满足不同开发者和企业需求。
3. 智谱AI建设国产算力中心：智谱AI已完成 1GW 级国产 AI 算力数据中心建设，全部采用国产芯片，并收购了中科加禾，强化了算力释放能力。
4. AMD AI 服务器 Helios 全面投产：AMD CEO 苏姿丰表示，第二代 AI 服务器 Helios 已全面投产，预计三季度末出货，目标抢占英伟达市场份额。
5. 月之暗面 Kimi 计划融资 500 亿美元：月之暗面计划于 8 月启动上市前最后一轮融资，目标估值为投前 500 亿美元，此前已完成 315 亿美元估值的一轮融资。
6. 英特尔营收增长显著：英特尔第二季度营收达 161 亿美元，同比增长 25%，其中数据中心业务收入增长 59%，成为增长最快的核心业务。公司预计未来将继续受益于 AI 带动的算力需求。

关键信息

• 行业趋势：AI 算力需求持续增长，推动数据中心业务扩张。
• 国产替代：多家企业强调国产 AI 模型和芯片的自主研发能力，避免被质疑为“蒸馏”美国模型。
• 投资机会：AI 算力、数据中心、智能体相关技术成为重点投资方向。
• 市场预期：未来 6 个月内，行业评级为“看好”，预期行业指数优于市场指数 5% 以上。

风险提示

• 政策落地不及预期；
• 技术发展不及预期；
• 市场竞争加剧。

投资评级定义

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• 本报告由分析师钟哲元撰写，具有证券投资咨询执业资格。
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总结

本周计算机行业整体表现平淡，但部分企业如阿里云、智谱AI、英特尔等在 AI 算力和数据中心领域取得重要进展，凸显行业增长潜力。同时，Kimi 针对市场质疑做出回应，强调国产 AI 模型的自主研发能力和合理定价策略。建议关注 AI 算力、智能体、数据中心等投资机会，但需注意政策、技术及市场竞争等潜在风险。