20240321-国泰期货-对二甲苯_反套操作_PTA_反套操_MEG_反套_单边逢低多_3页_602kb

对二甲苯、PTA、MEG市场分析总结

一、核心内容概览

本报告由贺晓勤撰写，发布于2024年3月21日，主要分析对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）期货品种的基本面及操作建议。报告指出，当前市场整体处于反套操作格局，建议投资者关注成本端及供需变化。

二、基本面跟踪

1. 期货价格及持仓情况

2. 月差变化

3. 品种间价差

三、市场概览

1. PX市场

• 3月20日PX价格较前一日下跌18美元，估价在1030美元/吨。
• 4月MOPJ估价在708美元/吨CFR，市场交易近月交割逻辑。
• PX国产供应小幅减少，因恒力石化对3套重整装置轮流检修，期间一套歧化装置降负荷。

2. PTA市场

• 3月20日PTA期货小幅回落，现货市场商谈一般。
• 主港现货成交价在05-39至05-45之间，主流基差在05-42。
• 聚酯开工率维持在90%，PTA仍处于累库状态。

3. MEG市场

• 本周MEG现货价格在4517元/吨至4485元/吨之间，综合均价为4501元/吨。
• 4月下期货日均价为4528元/吨，贴水3元/吨至平水成交。
• 华东一套80万吨/年的乙二醇装置于3月20日停车检修，预计40天。
• 山西一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置计划于本月底前后检修，预计20-25天。

四、趋势强度

趋势强度范围为【-2,2】，其中1表示偏强，0表示中性。

五、观点及建议

1. 对二甲苯（PX）

• 操作建议：反套持有。
• 支撑因素：调油旺季，汽油裂解价差走强，对PX估值形成支撑。
• 关注点：恒力惠州/逸盛PTA装置检修落地情况。

2. PTA

• 操作建议：反套操作，多PTA空PX。
• 价格区间：主力合约或维持5800-6100震荡区间。
• 供需格局：PTA继续累库，聚酯开工率维持在90%，但PTA装置开工率回落至80%（-4%）。
• 基差情况：现货市场基差持续走弱至-43元/吨。

3. MEG

• 操作建议：逢低多操作为主。
• 支撑因素：下方4400-4500为强支撑，远月估值较为坚挺。
• 库存情况：周一港口库存累积至86.5万吨，近月价格大幅下跌。
• 到港数据：本周MEG到港数据预计降至9万吨，累库压力不大。
• 检修影响：多套装置停车检修，国产供应偏低，市场处于去库格局。

六、风险提示与免责声明

• 本报告仅提供参考，不构成具体投资建议。
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